EG日报：显性库存低位，短期EG价格仍有支撑

2024-12-17 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货 α

核心观点：乙二醇（MEG）市场呈现中性态势。近期MEG负荷达年内高位，后续福建炼化、镇海炼化重启计划可能进一步提升负荷；需求端织造及加弹负荷逐步走弱，12月瓶片检修将导致聚酯负荷转弱，但长丝负荷仍较坚挺，EG需求有一定支撑。中期供增需减，短期新疆煤制发货和港口进口到货延期，沙特检修计划限制进口增量，需求支撑下港口库存尚未累库，显性库存低位对市场价格仍有支撑。后续需关注新疆EG发货恢复及中东装置检修动态。
关键数据：
- EG现货基差：基于2505合约，-107元/吨。
- 生产利润：原油制EG生产利润-887元/吨（+69），煤制EG生产利润186元/吨（-12）。
- 库存：华东主港地区MEG港口库存约51.8万吨，环比上升2.4万吨；主港到货约10.4万吨，下周计划到港12.7万吨，其他港口2.7万吨。
研究结论：短期市场受供需错配及库存低位支撑，价格仍有上涨空间，但需警惕新疆煤制发货恢复及中东装置检修变化带来的库存压力。中期供增需减趋势明显，需关注原油价格、煤价波动及宏观政策影响。
风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、中东计划外检修超预期。