EG日报：显性库存低位，EG价格仍有支撑

2024-12-10 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮华泰期货华仔

核心观点：MEG市场呈现中性态势。近期合成气制EG负荷逐步恢复至年内高位，但需求端织造及加弹负荷走弱，12月瓶片检修导致聚酯负荷转弱，长丝负荷仍较坚挺，EG需求有一定支撑。中期供增需减，短期新疆煤制发货和港口进口到货延期，沙特检修计划限制进口增量，需求支撑下港口库存尚未累库，显性库存低位对市场价格形成支撑。后续需关注港口库存回升情况及中东装置检修动态。
关键数据：
- EG现货基差：基于2501合约，66元/吨（+6）。
- 生产利润：原油制EG生产利润为-847元/吨（-21），煤制EG生产利润为194元/吨（-30）。
- 库存：华东主港地区MEG港口库存约49.4万吨，环比减少4.3万吨，预计本周到港总数14.4万吨，其他港口3.3万吨。
- 下游利润及开工：长丝产销比例、短纤产销比例、POY库存天数、POY生产利润、直纺长丝负荷、聚酯开工率等数据均提供参考。
研究结论：短期市场受供需错配及库存低位支撑，价格预计维持震荡。中期需关注供应增量及需求走弱的影响，重点关注港口库存变化及中东装置检修情况。
风险提示：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、中东计划外检修超预期。