交易逻辑与策略
- 产业供需：北方矿山进入季节性停产，预计国内锌精矿产量减少，但港口库存持续累库。冶炼厂亏损有所缩小，开工情绪好转，预计12月国内锌锭产量53.65万吨。消费方面，传统旺季已过，户外工程减少，压铸锌合金企业开工上行，政策提振效果待显现。
- 库存数据：截至12月12日，SMM七地锌锭库存总量为9.14万吨，较12月5日减少0.33万吨；LME锌库存（12月13日）为26.85万吨，较12月6日减少1.04万吨。
- 逻辑分析：供应端或有增量，但各地锌锭到货未好转；下游逢低补库，国内社会库存持续去库，对锌价有一定支撑。大量头寸集中在2501、2502合约，短期需关注资金面影响及各地锌锭到货情况。
- 交易策略：
- 单边：获利空头可继续持有，警惕资金面影响，合理控制仓位。
- 套利：暂时观望。
- 衍生品策略：暂时观望。
市场数据
基本面数据
- 锌矿供应情况：
- 11月SMM锌精矿产量为29.59万吨，环比增加0.14万吨；1-11月累计产量342.98万吨，同比减少1.08%。12月预计产量28.23万吨，环比减少1.36万吨。
- 2024年9月全球锌精矿产量101.18万吨，同比减少1.81%；1-9月累计产量871.62万吨，同比减少4.25%。
- 2024年10月进口锌精矿33.1万吨，环比降低18.17%，同比降低23.85%；1-10月累计进口318.39万吨，同比降低19.74%。
- 本周SMM锌精矿国产TC维持在1650元/金属吨，SMMZn50进口周度TC均价小幅上调至35美元/干吨。
- 炼企原料库存：11月SMM精炼锌生产企业库存可用天数从年初的25.49天降低至20.32天，环比多3.66天，比去年同期低5.29天。
- 矿石港口库存：
- 2024年9月全球精锌产量113.44万吨，同比减少1.4%；1-9月累计产量1026.66万吨，同比减少0.91%。
- 2024年9月全球精锌需求121.39万吨，同比减少0.03%；1-9月累计需求1022.57万吨，同比增加1.45%。
- 2024年9月全球精锌缺口7.95万吨，同比扩大24.61%；1-9月累计过剩4.09万吨，同比缩减85.44%。
- 国内精炼锌供应情况：
- 11月SMM精锌产量50.98万吨，同比减少11.95%；1-11月累计产量567.45万吨，同比减少5.92%。预计12月产量53.65万吨，同比减少9.21%。
- 预计2024年全年产量618.48万吨，同比减少43.77万吨或6.61%。
- 2024年10月精炼锌进口5.77万吨，环比增加9.47%，同比增加19.03%；1-10月累计进口37.76万吨，同比增加23.43%。
- 2024年10月净进口锌锭5.76万吨，环比增长110.62%，同比增加11.01%；1-10月累计净进口36.57万吨，同比增加21.65%。
- 初级加工开工情况：无具体数据，仅提及。
- 地产建设数据：无具体数据，仅提及。
- 中国汽车产销：
- 10月汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，同比增长3.6%和7%。
- 1-10月汽车产销分别完成2446.6万辆和2462.4万辆，同比增长1.9%和2.7%。
- 国内白电：
- 10月空调产量同比增长14.0%，1-10月累计同比增长8.2%。
- 10月冰箱、洗衣机、彩电产量分别同比增长6.8%、6.3%、4.1%，1-10月累计同比增长8.5%、6.7%、2.7%。
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