汽车及汽车零部件行业研究周报：比亚迪入局具身智能，产业链软件快速升级

核心观点

• 整车： 小米YU7预计2025年6-7月上市，有望成为爆款；小米SU7上市表现超预期，新车销量关注提产节奏。
• 出海： 宁德时代携手Stellantis在西班牙建厂，加速全球锂电产业链布局；国轩高科拟在摩洛哥和斯洛伐克投建高性能锂电池及配套项目。
• 龙头企业： 比亚迪入局具身智能，预计核心零部件自制率较高。
• 机器人： 特斯拉机器人全身协调平衡能力大幅提升，拓展室外运动场景。

关键数据

• 锂电： 12月13日，氢氧化锂报价7.01万元/吨，碳酸锂报价7.74万元/吨。
• 整车： 12月1-8日，乘用车市场零售50.2万辆，同/环比+32%/+11%；电车零售25.5万辆，同/环比+72%/+3%。
• 欧美销量： 11月美国轻型车销量136.0万辆，同/环比+12%/+3%；欧洲九国合计销量84.2万辆，同/环比-5%/+2%。

研究结论

• 竞争格局： 持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化。
• 智能驾驶： 智能驾驶作为具身智能的最佳应用之一，未来几年将会持续爆发，预计2025年高阶渗透率将提升两倍至15%。
• 电池： 25年结构上更加看好正极和负极，正极主要方向是高压密铁锂，负极看好的是技术迭代。
• 机器人： 看好T/H链，以及灵巧手、整机和丝杠等核心赛道。