具身智能行业研究：苹果&Meta强势入局人形，智能驾驶板块催化不断

核心观点

• 智能驾驶：地平线征程6全球首发落地比亚迪天神之眼，部分车型率先搭载开启量产交付。比亚迪发布全民智驾战略，推出天神之眼C高阶智驾三目版，标志着征程6系列正式落地。禾赛与比亚迪加深合作，搭载禾赛激光雷达的车型将于2025年量产交付。
• 机器人：Meta进军AI人形机器人，计划2025年招聘约100名工程师，研究人类与机器人家务劳动合作。Figure-02向第二家客户实现出货，本体全部使用单一神经网络，计划融资15亿，最新估值395亿美元。

关键数据

• 比亚迪智驾车型搭载量已突破400万辆，位居中国第一。
• 禾赛2025年激光雷达规划年产能超过200万台。
• Meta计划2025年招聘约100名工程师。
• Figure计划融资15亿美元，最新估值395亿美元。

研究结论

• ROBO+是汽车板块最强产业趋势，具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人是具身智能最重要两个方向。
• 智能驾驶：高阶智驾1-N，robotaxi 0-1，供应链芯片、激光雷达、清洗等赛道迎爆发式增长。2025年高阶智驾渗透率步入爆发式增长，智能驾驶和robotaxi共同驱动大算力芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗系统等赛道高速增长。
• 机器人：本体从巨头独舞到百花齐放，2024年主要是巨头独舞，2025年机器人作为应用终端将步入百花齐放状态。壁垒逐步从大脑逻辑转向小脑、硬件迭代和场景壁垒。供应链技术和产品迭代以及客户资源能力将成为能否进入头部供应链的最核心要素。

投资建议

• 智能驾驶：关注地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、永新光学、长光华芯、炬光科技、舜宇光学、宇瞳光学、华为系、理想汽车、小米集团等。
• 机器人：关注特斯拉、华为、字节、小米、比亚迪等产业链，THB为代表的巨头供应链是最核心投资主线，关注三花智控、拓普集团、五洲、北特、贝斯特、绿的、震裕、双林、恒立、瑞迪、银轮、安培龙、恒帅、肇民、兆威、鸣志等。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 汽车与电动车产销量不及预期。
• 人形机器人进展不及预期。