通信行业周报：豆包DAU持续增长，博通财报亮眼，持续看好AI产业链

AI应用用户量快速增长，推理需求持续提升

• 字节跳动旗下豆包APP用户规模迅速增长，截至11月底累计用户超过1.6亿，DAU近900万，位居AI应用全球第二、国内第一。
• Kimi和文小言DAU有所波动，但整体AI应用用户量和使用量持续增长，推理需求加速释放。
• 建议关注字节跳动相关产业链，推荐标的：润泽科技、英维克、宝信软件；受益标的：寒武纪、盛科通信、光环新网等。

博通发布2024Q4财报，AI需求加速释放

• 博通FY2024Q4总营收140.54亿美元，同比增长51%，AI半导体业务收入达37亿美元，同比增长150%。
• AI网络收入占网络收入的76%，同比增长158%，主要来自三大客户AI XPU出货量翻倍及AI互联芯片需求旺盛。
• 公司预计2025Q1 AI需求强劲，AI半导体收入将同比增长65%，2027财年XPU和网络AI收入SAM将达到600-900亿美元。

建议重视AI算力产业链

• 主要细分方向及推荐标的：
  • 光通信：推荐中际旭创、新易盛，受益长光华芯、源杰科技等；
  • 液冷：推荐英维克，受益网宿科技、科华数据等；
  • AIDC：推荐润泽科技、宝信软件，受益光环新网、云赛智联等；
  • 交换机及芯片：推荐盛科通信、紫光股份，受益锐捷网络等；
  • 服务器：推荐紫光股份、中兴通讯，受益烽火通信；
  • 边缘算力：受益网宿科技；
  • 铜连接：受益沃尔核材、华丰科技等；
  • 国产算力芯片：受益寒武纪、海光信息等。

市场回顾

• 本周通信指数上涨1.91%，在TMT板块中排名第二。

产业数据追踪

• 云计算：Aspeed营收持续增长，海外云巨头资本开支同比增长57.6%，BAT资本开支同比增长117.15%。
• 5G：我国5G基站总数达414.1万站，5G用户数达9.95亿户，5G手机出货量占比90.1%。
• 运营商：移动云、天翼云、联通云营收持续增长，中国移动、中国电信ARPU值保持稳定。
• 新能源汽车：10月新能源汽车市占率达46.84%，产销同比增长49.60%和54.05%。
• 海缆：截至2023年8月我国海缆已招标19.19GW，广东地区规划量占比最高。

风险提示

• 5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。