通信行业周报：博通TH6交换芯片量产上市，持续看好AI算力产业链

核心观点与关键数据

博通公司于2025年6月3日宣布量产全球首款102.4Tbps交换芯片TH6，该芯片是当前以太网交换机带宽的2倍，旨在满足超大规模AI集群的需求。TH6的关键技术特性包括：

• 连接选项灵活：支持200G SerDes和CPO，实现高效低延迟系统设计。
• AI优化路由：搭载认知路由2.0，支持百万XPU集群的纵向和横向扩展。
• 开放生态：符合Ultra Ethernet Consortium标准，支持任意网络拓扑。

投资逻辑与建议

随着博通TH6的出货，全球算力基础设施投资逻辑有望强化。一方面，通信网络设备作为算力集群的基础，将以太网建设速率升级，加速1.6T网络布局；另一方面，海外算力投资信心逐步回归，全球算力建设逻辑迎来共振强化。建议关注七大产业方向：

1. AIDC机房建设：推荐新意网集团、宝信软件等。
2. IT设备：推荐紫光股份、中兴通讯等。
3. 网络设备：推荐紫光股份、中兴通讯、盛科通信等。
4. 算力租赁：受益标的有云赛智联、润建股份等。
5. 云计算平台：受益标的有中国移动、中国电信等。
6. AI应用：受益标的有广和通、移远通信等。
7. 卫星互联网&6G：受益标的有海格通信、铖昌科技等。

市场回顾与风险提示

本周通信指数上涨4.06%，在TMT板块中排名第一。5G基站总数达443.9万站，5G移动电话用户数达10.81亿户。风险提示包括5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。