工业缝纫机行业深度报告总结
行业基本情况
工业缝纫机行业按照使用普及程度分为通用缝纫机械、专用缝纫机械、装饰用缝纫机械三大类。我国工业缝纫机行业发展历史悠久，目前已步入高质量发展阶段。产业链结构清晰完善，上游为原材料和零部件供应，中游为整机制造，下游应用环节涵盖服装、鞋帽、箱包等多个行业。
行业发展情况
工业缝纫机行业呈现3-4年的周期性特征，2022-2023年处于周期低点。随着国内纺服市场好转和海外需求回温，2024年上半年行业呈现复苏迹象，下半年需求有望明显拉动，行业正处于周期向上阶段。
内需
2023年缝纫机械内销总量约185万台，同比下降20%，较2021年高点回落近50%。2024年纺织服装行业经营好转，带动内需企稳回升。1-10月规模以上工业企业营收/利润累计同比分别增长+2.1%/+4.4%；规模以上工业增加值保持正增长趋势；固定资产投资完成额累计同比+17.5%。2024年上半年杰克股份/中捷资源/上工申贝国内营收同比分别增长42.28%/40.57%/48.46%。
外需
2023年我国缝制机械产品累计出口额28.92亿美元，同比下降15.64%。2024年以来，印度、越南等服装外需型市场需求复苏，美国补库需求增加。自2024年5月起，我国缝制机出口金额同比实现高增，10月同比增长50.25%。1-10月我国缝制机出口金额累计同比增长12.50%，除3月和4月外，其余月份均实现当月出口金额同比正增长。2024年1-10月我国对印度、越南、巴基斯坦、巴西、孟加拉国等主要出口市场出口额同比均呈现两位数以上大幅增长。
行业竞争格局
全球工业缝纫机市场竞争较为激烈，行业集中度较高。主要市场参与者包括日本重机、杰克股份、上工申贝等。全球工业缝纫机市场份额前三分别为日本重机（20%）、杰克股份（18%）及上工申贝（10%）。
主要企业
杰克股份
我国工业缝纫机龙头企业，产品矩阵丰富，包括工业缝纫机、裁床、铺布机等工业用缝中、缝前设备，以及电机、电控、机架台板等缝制机械重要零配件。2024年Q1-3营收/归母净利润分别为47.06/6.19亿元，同比分别+14.79%/+50.2%。
大豪科技
国内缝制与针织设备电控领域的龙头企业，主营业务为智能装备电控系统及相关产品、智能工厂云平台系统等。2024年Q1-3实现营业收入19.13亿元，同比增长35.63%，实现归母净利润4.92亿元，同比增长68.93%。
投资建议
工业缝纫机行业正处于周期向上阶段，建议关注受益于行业景气度回升的企业。
风险提示
行业竞争加剧风险、下游需求波动风险、技术风险、原材料价格上涨风险、汇率风险。
