周度要点小结
- 行情回顾：沪铅主力期价本周震荡收跌。宏观方面，美联储理事鲍曼表示预计通胀将下降，但上行风险仍存，需更强信心降息；资产价格过高可能减缓通胀。基本面上，再生铅炼厂出厂报价贴水，下游电池企业接货意愿不高，铅库存高企，铅价震荡偏弱。
- 行情展望：基本面方面，原生铅开工率增加，电解铅供应延续增势；再生铅原料成本上涨或影响炼厂复产计划。需求方面，下游电池企业复工较晚，采购积极性不高。
- 操作建议：沪铅主力合约短期震荡偏弱，注意操作节奏及风险控制。
期现市场情况
- 沪铅与伦铅期价：截至2025年2月21日，沪铅收盘价17120元/吨，下跌0.06%；伦铅收盘价2004美元/吨，上涨0.63%。
- 沪伦比值：截至2025年2月21日，沪伦比值为5.566。
- 沪铅持仓量：截至2025年2月21日，沪铅持仓量78074手，减少3097手，降幅3.82%。
- 铅锌价差：截至2025年2月21日，铅锌期货价差为6860元/吨，减少135元/吨。
- 现货贴水：截至2025年2月21日，1#铅现货价17140元/吨，下跌0.35%；现货贴水200元/吨，上涨10元/吨。LME铅近月与3月价差报价为-41美元/吨，减少2.61美元/吨。
- 上期所仓单：截至2025年2月20日，上期所精炼铅库存44380吨，增加4363吨，增幅10.9%；仓单总计39969吨，增加9264吨，增幅30.17%。LME精炼铅库存219100吨，减少6425吨，降幅2.85%；仓单总计182050吨，增加1775吨，增幅0.98%。
产业链情况
- 铅矿进口量：2024年12月，中国铅矿砂及精矿进口119683.10吨，环比增加26.06%，同比增加35.89%。
- 铅精矿加工费：截至2025年2月14日，济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费均周环比减少。
- 铅产量：2024年12月，铅产量69万吨，同比增加6%；1-12月累计产出763.7万吨，同比减少4.6%。2024年11月，全球精炼铅产量110.85万吨，同比减少3.06%；消费量112.39万吨，同比增加0.24%；全球精炼铅缺口1.54万吨。
- 精炼铅进出口：2025年1月，中国精炼铅出口数量为30000吨，进口数量为50000吨。
- 汽车产销：2025年1月，中国汽车销售量2423494辆，同比减少0.65%；产量2449617辆，同比增加1.66%。
