豆粕丰产预期逐步兑现 棕榈油或震荡调整运行

豆粕

• 行情复盘：12月11日，豆粕期货主力合约收跌1.16%至2650.0元；华南豆粕现货跌30收于2870元/吨；CBOT美豆1月合约涨0.25收于995.5美分/蒲。
• 背景分析：巴西良好天气持续，阿根廷产量预计上调至5190万吨（增1%），土壤及进度正常，但12月以来降水低于常态，需关注天气变化。美国大豆出口销售预计强劲，但巴西贴水走弱、雷亚尔贬值，丰产预期下贴水或继续回落。
• 后市展望：随着丰产预期逐步兑现，豆粕贴水仍有回落空间，国内空头资金增仓，豆粕弱势震荡运行。
• 操作建议：观望。

棕榈油

• 行情复盘：12月11日，BMD马棕油主连跌100收于4855林吉特/吨；棕榈油05合约涨60收于9352元/吨；CBOT美豆油主连跌0.06收于42.66美分/磅。
• 背景分析：马来西亚12月前10日棕油产量环比下降15.89%，油棕鲜果串单产下滑12.89%。CPOPC预计2025年棕榈油价格可能在4000—5000马币/吨，全球供应或吃紧。美国11月CPI同比增速2.7%，环比增速0.3%，12月降息概率增加，美元收涨；俄罗斯石油或受制裁，油价收涨。
• 后市展望：马棕油产量回落、印尼B40政策实施、暴雨洪水天气等因素支撑棕榈油，但中加贸易关系担忧及ICE油菜籽价格走强影响菜油，菜油大幅反弹。棕榈油或震荡调整运行。
• 操作建议：观望，等待回落调整企稳逢低做多机会。