豆粕到港预期增多逐步兑现 棕榈油产地进入增产过程

豆粕市场

• 市场表现：豆粕期货主力合约收跌1.40%至2820.0元，持仓量增加20120手至1736626手；华南豆粕现货跌50至3040元/吨，菜粕05合约跌39至2576元/吨，广西菜粕现货总体稳定；CBOT美豆5月合约跌1.5至1000.75美分/蒲。
• 关键数据：巴西3月大豆出口量预计1556万吨；USDA预测美国2025年大豆种植面积为8376.2万英亩，低于去年；玉米种植面积为9436.1万英亩，小麦种植面积为4647.5万英亩，均较2024年扩大。
• 后市展望：随着巴西大豆出口到港预期增多，现货供应将逐步增多，价格回落，下游采购较谨慎，消耗库存为主，连粕震荡中枢下移；关注月底报告指引，美豆产区播种季前降水条件较好；关税降温后，菜粕跟随豆粕波动，远端09合约支撑较强。整体来看，双粕或宽幅震荡运行。

棕榈油市场

• 市场表现：棕榈油05合约涨34至8846元/吨，豆油05合约涨10至7882元/吨，菜油05合约涨40至9143元/吨；BMD马棕油主连涨12至4259林吉特/吨；CBOT美豆油主连涨0.36至42.62美分/磅。
• 关键数据：SPPOMA数据显示，2025年3月1-25日马来西亚棕榈油单产增加7.01%，出油率减少0.33%，产量环比增加5.1%。
• 后市展望：对等关税政策公布临近，特朗普宣布对非美造汽车征税，美股下挫，美元指数收涨；美原油库存降幅大于预期，制裁扰动供应，支撑油价上涨。马棕油进入增产过程，南美大豆供应增多，豆油替代优势仍在，或削弱出口需求；在生柴暂无驱动情况下，棕榈油或震荡走弱。