豆粕四季度供应偏紧预期 棕榈油或震荡调整运行

豆粕四季度供应偏紧预期 棕榈油或震荡调整运行

核心观点与背景分析：

• 豆粕：美国大豆产量预估维持在1.18亿吨，因7月天气良好，8月初仍有利，但8月中旬/末高温需关注。美国大豆出口销售净增77.87万吨，美豆继续走弱。四季度供应偏紧预期，巴西贴水震荡走强，下游逢低补库远月成交增多。短期连粕或震荡运行。
• 棕榈油：马来西亚7月棕榈油出口量减少6.71%-9.58%。印尼8月毛棕榈油参考价格上调至910.91美元/吨，出口税从52美元/吨至74美元/吨。欧盟对印尼棕榈油给予零关税待遇。马棕油出口需求走弱，产量预期增加，库存或增长。商品市场情绪降温，多头资金减仓离场。

关键数据：

• 美国大豆产量预估：1.12-1.23亿吨。
• 美国大豆出口销售：7月净增77.87万吨。
• 马来西亚7月棕榈油出口量：1289727吨（ITS）或1163216吨（AmSpec）。
• 印尼8月毛棕榈油参考价格：910.91美元/吨。
• 印尼棕榈油出口税：从52美元/吨上调至74美元/吨。

研究结论：

• 豆粕：短期连粕或震荡运行，四季度供应偏紧预期支撑。
• 棕榈油：短期或震荡调整运行，受出口需求走弱、产量预期增加及市场情绪降温影响。