非银行金融行业周报：并购重组进展快速，跨境理财通正式落地

核心观点

• 券业并购重组进展迅速：国信证券收购万和证券、浙商证券成为国都证券主要股东等事件推进，加速行业整合，推动供给侧改革。
• 并表管理指引出台：中证协就《证券公司并表管理指引（试行）》征求意见，强化集团风险管理，促进行业优胜劣汰。
• 跨境理财通业务落地：粤港澳大湾区“跨境理财通”2.0试点正式落地，首批14家券商获批，拓展券商国际化业务。

关键数据

• 市场表现：上周主要指数上涨，上证综指涨2.33%，沪深300涨1.44%，创业板指数涨1.94%，A股成交额8.62万亿元，环比增长13.23%。
• 信用业务：质押股数占比4.09%，两融余额1.86万亿元，环比提升1.08%。
• 基金发行：11月新发基金份额1474.16亿份，股票型基金占比70.98%。
• 投行业务：11月股权承销规模290.99亿元，IPO金额52.12亿元。
• 债券市场：中债-总全价(总值)指数上涨3.87%，10年期国债收益率下行60.62bp。

研究结论

• 券商业务稳步复苏，基本面改善，大型券商加快并购重组，估值水平有望提升。
• 并购重组和跨境业务拓展助力金融强国战略，行业整合加速，竞争力增强。
• 并表管理指引强化风险管理，推动一流投行建设，提升大型券商集团全球竞争力。