非银行金融行业周报：券商分类评价优化，行业并购重组再迎新进展

核心观点与关键数据

• 券商分类评价优化：证监会发布《证券公司分类评价规定》，突出券商功能作用和专业能力，鼓励差异化发展，强化“扶优限劣”导向。新规减少总量加分指标，提高ROE加分力度，扩大经纪/投行/资管等加分覆盖面，强化重大违法违规扣分，为中小券商提供发展空间。
• 行业并购重组进展：国信证券通过换股取得万和证券96.0792%股份，成为主要股东，深圳投资成为实际控制人，是深圳国资体系下最大券商整合，将推动万和证券成为跨境业务领域的区域特色券商。
• 市场表现：上周主要指数上涨，上证综指涨3.49%，沪深300涨4.18%，创业板指数涨5.85%。A股成交额12.94万亿元，环比增长23.10%。两融余额2.16万亿元，环比提升4.48%。
• 行业数据：7月基金发行份额956.89亿份，环比下跌21.65%，股票型基金发行份额占比37.15%。股权承销规模661.82亿元，IPO金额241.64亿元，再融资金额420.17亿元。中债10年国债收益率1.78%，较年初上行17.41bp。

研究结论

• 券商分类评价新规推动行业从规模扩张到质效提升，利好合规经营稳健、综合实力较强的大型券商及具有特色化、差异化竞争优势的中小券商。
• 国信证券并购万和证券将增强其综合竞争力，推动万和证券成为跨境业务领域的区域特色券商。
• 市场活跃度提升，但需关注宏观经济、资本市场改革、金融市场波动等风险因素。

风险提示

• 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。