本周市场表现及要闻
市场表现： 本周（12月2日至12月6日）A股市场普涨，上证综指上涨2.33%，深证成指上涨1.69%，创业板指上涨1.94%。小盘指数表现优于大盘指数，本周上涨2.44%，2024年以来累计上涨8.02%，小盘/大盘比值为1.30。海南自贸港指数涨幅最大，本周上涨8.23%。概念板块方面，海南自贸港指数成分股表现优异。
要闻：
- 华为2025年或量产“一段式端到端”智驾，ADS 4.0将搭载。
- 极氪、领克整合后新公司定名“极氪科技集团”，未来BOM成本将降低5-8%。
- 岚图基于征程6的定点合作将于2025年量产。
- 禾赛激光雷达获长安、长城旗下多个品牌量产定点。
- 中汽协建议中国车企谨慎采购美国芯片。
- 中国汽车芯片联盟发布白名单2.0：覆盖超1800款产品。
- 特斯拉FSD V13.2用户实测：表现惊艳，可实现“点对点”自动驾驶。
重大事项： 华孚时尚发布员工持股计划，其业绩指标：2025年归母净利润不低于2亿元，2026年不低于3亿元。
专题：华为布局一段式端到端智驾，2025年或将量产
- ADS 4.0或将使用一段式端到端智驾方案，预计2025年量产，或将使得华为智驾水平更进一步。
- ADS 3.0全面升级，实现全场景贯通的类人智驾，感知层采用GOD大网，决策层采用PDP网络，新增本能安全网络。
- ADS 3.0可实现车位到车位的智驾领航功能，主动安全进一步提升，智能泊车进一步优化。
重点推荐主题和个股
- 智能汽车主题： 华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科。
- 高端制造主题： 凌云光、观典防务、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技。
- 休闲零食及早餐主题： 良品铺子、三只松鼠、巴比食品。
- 户外用品主题： 三夫户外。
风险提示： 乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。
事件关注
- 2024新能源汽车电池应用产业大会暨智象奖将于12月13日在苏州举行。
重点推荐主题及个股最新观点
智能汽车主题
- 华测导航： 业绩稳健增长，全年业绩增长可期，海外业务快速增长，低空经济+自动驾驶打开空间。
- 长光华芯： 业绩环比增长，毛利率持续修复，激光芯片技术不断精进，纵向拓展不断延伸打开成长空间。
- 经纬恒润-W： Q3环比亏幅收窄，新客户持续拓展，城市NOA方案预计2025年量产落地。
- 炬光科技： 2024Q1营收恢复稳健增长，核心竞争力进一步加强，上游元器件领域产品价格承压，中游汽车应用解决方案拓展顺利。
- 美格智能： 海外业务快速增长，盈利能力逐季增强，新兴行业应用领域不断拓展，带动公司三季度业绩快速增长。
- 均胜电子： 扣非归母净利润大幅增长，彰显龙头实力，汽车安全+汽车电子双轮驱动，盈利能力持续增强。
- 华阳集团： 各大业务稳步推进，业绩持续高增长未来可期，产品配套热销车型，技术精进开拓海外未来可期。
- 北京君正： 需求承压H1营收小幅下滑，加码研发及客户开拓，持续进行核心业务研发，助力公司高质量发展。
- 晶晨股份： 受需求影响收入小幅下滑，加码研发注入增长活力，积极开拓重要增量市场保持高强度的研发投入。
- 德赛西威： 扣非归母净利润超预期增长，彰显龙头实力，费用控制成效显著，公司盈利能力逐季度提高。
- 源杰科技： 需求景气度低迷致业绩承压，客户送测稳步推进，公司重视技术研发，为公司提供增长新动力。
- 沪光股份： Q3业绩超预期，毛利率大幅改善，核心客户需求旺盛，2024年Q3公司营收实现高增长。
- 溯联股份： 持续开拓优质整车客户，产能稳步提升，2023年公司营收同比高增，受降价影响净利润小幅下滑。
- 拓普集团： 上半年业绩大幅增长，汽车电子业务起量，产能持续扩张叠加国际化进程加速，助力公司长期发展。
- 瑞鹄模具： H1业绩大幅增长，智界R7发布在即或迎重要催化，轻量化零部件业务大幅提升，推动公司营收利润双增。
- 浙江仙通： H1净利同比大幅增长，持续看好公司成长性，核心客户市场表现优秀，推动公司营收稳步增长。
- 长安汽车： Q3业绩有所承压，新车密集上市业绩改善可期，销量下滑拖累公司Q3业绩，单车均价环比基本持平。
- 继峰股份： 剥离美国TMD再出发，乘用车座椅持续放量，TMD出售+费率提升，公司利润端短期承压。
- 芯动联科： 终端应用百花齐放，高性能MEMS龙头蓄势待发，应用端起量，高性能MEMS市场有望保持高速增长。
高端制造主题
- 凌云光： Q2业绩小幅承压，工业视觉及数字人业务未来可期，2023H1归母净利润同比+14.91%，继续聚焦机器视觉主航道。
- 观典防务： 无人机禁毒龙头，业绩稳中有升，2023年H1营收同比增长7.66%，业绩实现小幅增长。
- 奥普特： 2023H1营收小幅增长，加大技术研发未来发展可期，3C电子业务受客户端应用场景持续渗透推动，汽车及半导体领域积极开拓。
- 矩子科技： 营收小幅承压，技术突破有望打开新成长空间，控制单元及设备营收高增，机器视觉设备毛利率底部回升拉高整体毛利率。
- 青鸟消防： 传统业务稳固发展，增量业务未来可期，2024H1营收稳定展现经营韧性，维持“买入”评级。
- 莱特光电： 推出员工持股计划，彰显长期发展信心，OLED行业市场前景广阔，公司终端材料新品持续推出加速国产替代进程。
- 台华新材： 业绩稳步增长，产能扩张有望释放成长空间，业绩随产能释放稳步提升，维持“买入”评级。
- 奥来德： 下游复苏拉动材料业务放量，新世代设备周期渐临，下游需求复苏叠加国产化需求旺盛，OLED材料业务显著放量。
- 日联科技： 铸件焊件及材料业务增长亮眼，盈利能力持续提升，2023Q3净利润延续高增长，盈利能力持续增强。
休闲零食及早餐主题
- 良品铺子： 2024Q1营收重回增长，全年业绩改善可期，团购业务表现亮眼，电商业务初见改善。
- 三只松鼠： “高端性价比”成效持续显著，营收重回百亿可期，“高端性价比”战略成效显著，2024年一季度业绩迎开门红。
- 巴比食品： 团餐业务显著回暖，门店开拓稳步进行，坚持全国化业务布局，2024Q1扣非净利润大幅增长。
户外用品主题
- 三夫户外： 深耕户外二十余载历浮沉，坚定品牌运营转型焕新颜，X-BIONIC对标始祖鸟，好基因+好运营助力运动黑科技品牌持续高增长。
