政治局会议解读1209定性表述积极信号和转折意义明确宏观预期转强

政治局会议解读（12-09）：定性表述积极，信号和转折意义明确，宏观预期转强 （1）总量上延续了926政治局会议的基调，明年宏观政策是“积极有为”，高质量发展依然是首要优先级，在具体工作的先后排序有了区分： 国内需求（消费放在首位）＞科技、产业、创新＞稳住楼市股市＞防范风险和外部冲击；市场最关心的问题，优先级均有提升。 （2）对地产和股票的要求是“稳”，一方面是修复居民资产负 政治局会议解读（12-09）：定性表述积极，信号和转折意义明确，宏观预期转强 （1）总量上延续了926政治局会议的基调，明年宏观政策是“积极有为”，高质量发展依然是首要优先级，在具体工作的先后排序有了区分： 国内需求（消费放在首位）＞科技、产业、创新＞稳住楼市股市＞防范风险和外部冲击；市场最关心的问题，优先级均有提升。 （2）对地产和股票的要求是“稳”，一方面是修复居民资产负债表，另一方面政策也不希望有太大的泡沫酝酿风险，托而不举就够 （3）再次强调“稳中求进、先立后破”等关键表述，延续7月以后的一系列政策呵护意愿 （4）货币政策表述转为“适度宽松”，上一次是应对08年金融危机，首次提出“财政和货币的超常规逆周期调节”，想象空间很大。 降息降准方向明确，国内利率中枢会往1.5%靠拢。会不会重演08年的大放水？ 当前无论是政策思路和经济本身，和08年都不具备可比性，08年的4万亿占GDP的10%以上，现在随着经济体量增大，达成08年的效果，需要十几甚至几十万亿规模的刺激，一次性到位概率较低，未来还是细水长流，定性判断直接影响要小于08年。 （5）强调政策的“前瞻性”，优先级高于“针对性、有效性”，应对关税冲击会有提前量准备。 （6）强调“调动各方面积极性、干部干事创业内生动力”，基层问责制度可能会继续放松，有利于政策落地和实物量形成。