动力煤周报：市场氛围悲观，动力煤弱势运行

动力煤周报

核心观点

本周动力煤价格延续弱势，截至12月5日，秦皇岛港5500K报价814元/吨，周环比下跌9元/吨。进入迎峰度冬用煤旺季后，内陆和沿海城市电煤日耗逐渐攀升，但速度偏慢，北方港口、下游电厂存煤仍在走高，市场氛围持续低迷。

供应端

• 12月首周，三大主产区煤矿正常生产，鄂尔多斯个别大矿日产量有所提升。
• 陕西部分民营矿因年度目标达成及倒工作面等原因生产放缓，区域内煤矿增产有限，产量平稳运行。
• 山西煤矿供应整体稳定，但需求支撑偏弱，市场悲观，长协拉运为主。
• 11月25日~12月1日当期，我国海运煤炭进口量为875.6万吨，11月期间煤炭日均到港126.5万吨，维持极高水平，有望再创年内新高。

需求端

• 国内气温逐渐降低，电厂煤耗小幅走高，12月5日，内陆17省电煤日耗为388.4万吨，沿海8省电煤日耗为201.5万吨。
• 国家气象中心预测今冬我国大部地区气温较常年偏高，市场对旺季煤炭需求持观望态度。

库存端

• 截至12月5日，环渤海9港煤炭总库存累至2957.13万吨，周环比增加6.2万吨，较去年同期库存偏高155.2万吨。
• 中间环节库存仍在高位，港口煤价面临较大压力。

研究结论

整体来看，动力煤高供应、高库存格局延续，旺季需求支撑不足，下游观望情绪较浓，煤炭市场氛围悲观，预计下周动力煤将延续低位震荡运行。