动力煤周报：市场氛围偏悲观，下游继续压价采购

专业研究·创造价值 2023年2月6日动力煤周报 市场氛围偏悲观，下游继续压价采购 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 节后首周，动力煤秦皇岛港报价加速走弱，已全面跌入限价区间，期货暂无成交。整体来看，在全年产量继续释放、旺季需求不及预期、以及后冬中下游存煤仍维持高水平的背景下，市场情绪偏空，电厂继续压低采购价，预计动力煤价格重心仍要承压下行。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至2月3日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总的来说，动力煤整体延续供需双弱格局，受多重利空影响，短期内煤价支撑乏力，预计重心将进一步下移。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 节后首周，动力煤秦皇岛港报价加速走弱，已全面跌入限价区间，期货暂无成交。近两周来，国内气温较1月上旬显著回落，电厂煤炭日耗再次走高，超过 去年同期，但整体难以填补上旬需求缺失，从整体电煤消耗来看，今年1月显著弱于前两年水平。除了今冬需求疲弱以外，动力煤供应端仍在持续释放，根据各省政府2023年工作报告，我国三大主产区计划今年煤炭产量达到33.65亿吨，要 在2022年基础上计划再增1.38亿吨。库存方面，受1月上旬暖空气影响，环渤 海港口存煤继续增加，截至2月2日，环渤海港口煤炭总库存已超2600万吨，去 年同期不足1600万吨，另外终端电厂存煤也非常充足，可用天数维持在20天以上。综上所述，在全年产量继续释放、旺季需求不及预期、以及后冬中下游存煤仍维持高水平的背景下，市场情绪偏空，电厂继续压低采购价，预计动力煤价格重心仍要承压下行。期货方面，截止到2月3日，郑煤主力合约报收于795.6元 /吨，较上周五结算价持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 供应方面，今年煤炭增产不低于5%、将达13.65亿吨，同时还要兼顾“双碳”。1月31日，能源大省山西开年即聚焦能源增产保供。在2023年山西能源工作会上，山西省能源局党组书记、局长邓维元表示，能源发展进入低碳转型的重要窗口期。山西将合理控制煤炭消费，提升新能源和清洁能源发电占比，加快煤炭产业和降碳技术一体化，加速重点领域降碳提效。2023年，山西明确煤炭先进产能占比稳定在80%以上；电力总装机达到1.33亿千瓦。其中，煤电装机达到7400万千瓦，新能源和清洁能源装机占比达到42%；非常规天然气产量达到113亿立方米。 物流方面，央视新闻客户端消息，从中国铁路太原局了解到，今年以来，中国铁路太原局充分发挥大秦铁路能源通道作用，优先保障电煤运输，提高电煤装 车比重，1月份以来（截至26日），全线煤炭运量突破3000万吨，同比增长 5.5%。 需求方面，近日，云南省工信厅，云南省生态环境厅联合发布了《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》，要求全省所有水泥熟料生产线，在春节、酷暑伏天、雨季、重大活动期间都应全面谋划有序开展错峰生产。昭通市、西双版纳州、迪庆州行政区域内的每条水泥熟料生产线年均错峰生产天数基数100天； 怒江州行政区域内的每条水泥熟料生产线年均错峰生产天数基数130天；其余地 区每条水泥熟料生产线年均错峰生产天数基数150天。错峰生产执行时间为2023 年1月1日至2023年12月31。 第3章市场数据跟踪 2023年2月1日当期，环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，环比上周持平。节后首周，在供强虚弱、中下游存煤充足的背景下，电厂继续压低采购价，秦皇岛港动力煤报价全面进入现价区间，环渤海动力煤价格指数弱稳运行。 港口价格方面，截止到2月2日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收1155元/吨，较1月20日降60元/吨；5000大卡动力末煤平仓价999元/吨， 较1月20日降75元/吨。截止到2月3日,全国煤炭交易中心综合价格指数792 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数813元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到2月3日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于574.10点，较1月20日下调11.98点；BDI 运价指数边际走低，截止到2月2日，波罗的海干散货指数报收于640点，较1 月20日下调123点。 图2动力煤期货主要合约收盘价 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3秦皇岛港动力煤现货价格 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月03日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1204.67、1145.00、979.00、880.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低343.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 资料来源：wind、宝城期货 2月01日环渤海Q5500指数报收于734元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源：wind、宝城期货 截至2月03日，广州港Q5500印尼煤库提价为1090.27元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价低54.73元/吨。 图7国际煤价 资料来源：wind、宝城期货 截至最新数据，纽卡斯尔动力煤现货价为294美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图9秦皇岛港锚地船舶数量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月03日，秦皇岛港煤炭库存649万吨，较上周同期环比增44万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为30艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货暂无成交，截止到2月3日，郑煤主 力合约报收于795.6元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并不 活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到2月3日，前五名席位没有净持仓。本周，动 力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价加速下行，基差整体维持贴水状态。截至到2 月2日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低353.6元 /吨。 节后首周，受春节以及安全事故影响，产地煤矿复产缓慢，尚未恢复至节前水平，不过从各省政府计划来看，2023年仍要实现煤炭增产。电煤需求方面，2月国内气温将逐渐企稳回升，电煤日耗水平进一步上升的空间有限，非电需求方面，今年我国经济处于复苏周期，目前黑色建材以及部分化工品利润已有所改善，但较开工水平全面恢复仍有一定距离，预计一季度非电行业用煤需求依然乏力。库存方面，由于1月煤耗显著低于往年水平，导致今年冬季煤炭在中下游港口和电厂环节不断累库，随着旺季尾声临近，许多终端用户也对后市持悲观态度。根据产地消息，目前煤炭拉运需求较差，部分煤矿开始累库，秦皇岛港动力煤报价也全面跌入限价区间，在买涨不买跌的心理之下，贸易商观望情绪较浓，加剧了煤价的跌势。总的来说，动力煤整体延续供需双弱格局，受多重利空影响，短期内煤价支撑乏力，预计重心将进一步下移。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。