房地产行业研究：楼市热度延续，京深蓉苏二手成交创新高

行业点评

本周A股、港股地产及港股物业板块均上涨。A股地产板块涨跌幅为+3.3%，位列各板块第9；港股地产板块涨跌幅为+0.8%，位列各板块第17。

土地市场

年末土地成交加速，房企拿地热情提升。本周全国300城宅地成交建面1824万㎡，单周环比-16%，单周同比-18%，平均溢价率6%。年初至今，全国300城累计宅地成交建面27546万㎡，累计同比-29%。中海地产、绿城中国、保利发展、华润置地、建发房产的权益拿地金额位居行业前五。

新房销售

本周新房销售环比小幅回落（上周集中备案高基数），同比保持正增长。35个城市商品房成交合计415万平米，周环比-12%，周同比+24%。其中：一线城市周环比-26%，周同比+20%；二线城市周环比-2%，周同比+24%；三四线城市周环比-40%，周同比+44%。

二手房成交

本周二手房成交环比继续上升，同比维持高增长。15个城市二手房成交合计365万平米，周环比+31%，周同比+92%。其中：一线城市周环比+8%，周同比+114%；二线城市周环比+50%，周同比+87%；三四线城市周环比+26%，周同比+9%。多个核心城市二手房成交创新高，北京、深圳、成都、苏州二手成交分别同比+106.9%、+172.9%、+96.5%、+246.8%。

三部委减税政策

减税政策效果显著。12月1-5日，全国共有36.4万户购房家庭申报享受了契税税收优惠，累计减免契税84亿元。政策利好带动下，12月1-5日全国房屋交易累计申报55.3万套，同比增长24.8%。

投资建议

政策持续性更长，效果更好，有助于改善市场预期，加快市场修复。关注中央经济工作会议的政策机遇。推荐稳健经营且政策敏感型标的：房开企业推荐重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企，如绿城中国、招商蛇口、滨江集团等。中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳；物企推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。建议关注地方政府应收款较多的物业&建筑公司；受益于地方化债的城投公司；并购重组弹性标的；破净的央国企地产&建筑公司。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。