汽车行业周报：英伟达接力机器人浪潮，多款重磅车型登场

证 券 研2024年12月9日 究 报英伟达接力机器人浪潮，多款重磅车型登场 告—汽车行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn ▌英伟达ROSConChina即将举办，人形机器人浪潮翻涌 行业相对表现 表现汽车(申万) 1M 11.5 3M 28.0 12M7.5 沪深300 4.8 18.6 11.2 市场表现 (%) 汽车 沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：Optimus硬件协调表现超预期，华为车业务合作伙伴扩容》2024-12-01 2、《汽车行业周报：以旧换新接续政策有望延续，Figure实训效率快速提升》2024-11-27 3、《汽车行业周报：多家主机厂进军低空等科技产业，估值有望迎来重估》2024-11-17 行业研究 事件：英伟达ROSCon于12月7日至8日在上海举办。ROSCon是专注于机器人操作系统（ROS）及其相关技术的国际会议。此次参会包括人形机器人（上海）有限公司、本末科技、宇树机器人、沥拓科技、米文动力、逐际动力、深圳机器人协会等。 AI+机器人生态迅速构建。10月份在丹麦欧登塞结束的ROSCon上，NVIDIA及其机器人生态合作伙伴发布了适用于机器人操作系统（ROS）开发者的生成式AI工具、仿真和感知工作流，包括供全新生成式AI节点和工作流。借助生成式AI，机器人能够感知并理解周围环境、与人类自然交流，并自主做出适应性决策。 英伟达致力于成为人形机器人“卖铲人”。英伟达通过提供工具和平台(如NVIDlAlsaac和Omniverse、GR00T)，帮助机器人公司加速研发流程、训练人形机器人。GR00T人形机器人通用模型计划，几乎囊括了全球主流人形机器人厂商:1X、波士顿动力、FieldAl、Figure、傅利叶、银河通用、逐际动力、星动纪元等海外内外头部机器人公司。 投资建议：1）丝杠仍是最具确定性赛道，推荐双林股份 （量产阶段具备核心竞争优势）、北特科技、五洲新春；2）灵巧手边际变化感知力最明显，推荐兆威机电、鸣志电器、雷赛智能；3）总成，推荐拓普集团、三花智控。 ▌多款重磅车型登场，华为加码具身智能 吉利银河全系搭载FlymeAuto车机，明年推出多款车型。吉利汽车集团CEO淦家阅在12月6日晚宣布吉利银河将全系产品搭载FlymeAuto车机系统，老车型明年一季度升级。得益于魅族多年消费电子产品研发经验，FlymeAuto车机系统支持无缝接力、手机辅助OTA、手机-汽车硬件互通共享硬件等能力，优异的座舱表现进一步增强产品竞争力。淦家阅还透露2025年吉利银河最少有4款全新产品，两款SUV两款轿车，覆盖每一个细分市场，新产品主要填充目前还没有覆盖的市场。车型布局逐渐完善，叠加FlymeAuto车机系统 赋予的优异座舱体验助力吉利银河销量持续向上。 9.98万元起，吉利银河星舰7EM-i正式上市。12月6日，吉利银河星舰7EM-i上市，叠加补贴售价9.98万元起。星舰7EM-i采用新一代雷神EM-i超级电混技术，车机内置了魅族FlymeAuto座舱系统，可实现车机端、手机端、云端三端无感融合。星舰7EM-i车身尺寸4740×1905×1685mm，轴距2755mm，整车尺寸与定价与比亚迪宋Pro类似，比亚迪宋Pro月销量约2万辆，市场对紧凑型SUV需求较大。星舰7EM-i较强的产品力及定价助力其成为下一款畅销车型。 鸿蒙智行多款车型增程版将推出，江淮高端电动平台增程轿车测试项目招标：11月29日，安徽省招标投标信息网发布了《安徽江淮汽车集团股份有限公司高端电动平台增程轿车项目整车道路模拟试验服务招标公告》，公告中提到的“增程轿车”即为尊界S800。智界R7、享界S9也将在纯电车型的基础上，于明年上半年推出增程版本。其中，智界R7增程版已现身工信部《道路机动车辆生产企业及产品公告》。 华为加码具身智能，极目机器有限公司增资至38.9亿元。华 为聚焦机器人的全资子公司极目机器有限公司注册资本由8.7 亿人民币增至38.9亿人民币。极目机器成立于2023年6月，法定代表人为李建国，现任华为常任董事、制造部总裁。此前11月26日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心启动运营。创新中心将开启联创项目，由华为赋能具身智能技术，联合本体厂商及制造企业解决企业技术难题，打造解决企业实际问题的具身“爆款”产品。极目机器有限公司的增资，叠加创新中心的启动，预示华为加码具身智能。 投资建议：以旧换新政策叠加年底汽车消费旺季，看好年末汽车高景气延续。随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等华为系主机厂。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国 汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特、雷迪克；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 2024-12-6 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 股价 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ模塑科技 7.58 0.63 0.77 0.93 12.03 9.84 8.15 买入 002906.SZ华阳集团 31.32 0.94 1.26 1.68 33.32 24.87 18.66 未评级 300100.SZ双林股份 26.54 0.2 0.99 1.03 132.70 26.81 25.77 买入 300258.SZ精锻科技 10.02 0.56 0.67 0.85 17.89 14.96 11.79 买入 300652.SZ雷迪克 31.22 1.17 1.22 1.52 26.68 25.59 20.54 买入 301215.SZ中汽股份 6.77 0.12 0.14 0.20 56.42 48.19 34.54 未评级 301307.SZ美利信 24.28 0.70 0.38 0.85 34.69 63.18 28.72 未评级 600418.SH江淮汽车 34.89 0.07 0.12 0.27 498.43 290.75 129.22 买入 600933.SH爱柯迪 16.19 1.02 1.15 1.48 15.87 14.08 10.94 买入 601127.SH赛力斯 138.39 -1.62 3.84 4.61 -85.43 36.04 30.02 买入 601965.SH中国汽研 18.75 0.84 0.96 1.13 22.32 19.44 16.58 未评级 603009.SH北特科技 42.23 0.14 0.2 0.36 301.64 211.15 117.31 买入 603179.SH新泉股份 45.35 1.65 2.28 3.05 27.48 19.89 14.87 买入 603197.SH保隆科技 39.10 1.82 1.94 2.79 21.48 20.12 14.03 未评级 603348.SH文灿股份 28.32 0.19 0.71 1.45 149.05 39.90 19.56 未评级 603596.SH伯特利 43.65 2.15 1.91 2.47 20.30 22.87 17.67 未评级 603730.SH岱美股份 9.27 0.51 0.53 0.63 18.18 17.64 14.79 未评级 605133.SH嵘泰股份 25.56 0.78 1.2 1.77 32.77 21.30 14.44 买入 832978.BJ开特股份 16.97 0.59 0.76 0.96 28.76 22.33 17.68 买入 833533.BJ骏创科技 33.38 0.88 1.18 1.58 37.93 28.29 21.13 买入 836221.BJ易实精密 20.02 0.53 0.74 0.97 37.77 27.05 20.64 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、市场表现及估值水平5 1.1、A股市场汽车板块本周表现5 1.2、海外上市车企本周表现6 1.3、汽车板块估值水平6 2、北交所汽车板块表现8 2.1、北交所行情跟踪8 2.2、北交所汽车板块表现8 3、行业数据跟踪与点评10 3.1、周度数据10 3.2、成本跟踪11 4、行业评级及投资策略13 5、公司公告、行业新闻和新车上市14 5.1、公司公告14 5.2、行业新闻14 6、风险提示16 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（12月2日-12月6日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅5 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势5 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅6 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅8 图表10：近一年主要指数走势8 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅9 图表12：乘联会主要厂商11月周度批发数据（万辆）11 图表13：乘联会主要厂商11月周度零售数据（万辆）11 图表14：主要原材料价格走势11 图表15：本周新车15 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数上涨3.5%，跑赢大盘2.0个百分点。本周沪深300涨1.4%。中信30个行业中，涨幅最大的为传媒(6.4%)，涨幅最小的为食品饮料(0.2%)；中信汽车指数涨3.5%，跑赢大盘2.0个百分点，位列30个行业中第9位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（12月2日-12月6日） 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨3.4%，商用车涨3.9%，汽车零部件涨3.3%，汽车销售及服务涨9.8%，摩托车及其他涨3.7%。概念板块中，新能源车指数涨0.3%，智能汽车指数涨2.0%，人形机器人指数涨5.0%。近一年以来（截至2024年12月6日），沪深300涨17.1%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为16.7%、7.9%、9.5%，相对大盘的收益率分别为-0.3pct、-9.2pct、-7.6pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，西仪股份（61.1%）、云内动力（54.7%）、大为股份 （26.1%）等涨幅居前，大东方（-16.4%）、上海沿浦（-6.2%）、德尔股份（-5.4%）等位居跌幅榜前列。 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企本周表现