汽车行业周报：8月新势力整体表现强势，9月份多款主力车型上市

行业周报 2022年09月05日 8月新势力整体表现强势，9月份多款主力车型上市 市场回顾 上周沪深300指数收于4023.61点，周涨跌幅为-2.04%，申万汽车 板块周涨跌幅为-5.22%，跑输沪深300指数3.17pct。汽车板块在申万一 级行业中排名第29名，较前一周下降7名。 核心观点 8月新势力表现持续亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居前三。根据各家新势力车企官网披露的终端交付量数据，8月新势力车企表现整体保持强劲。“蔚小理”方面，8月份蔚来汽车终端交付量为10677辆，同比+81.58%，环比+6.22%；小鹏汽车终端交付量为9578辆，同比 +32.77%，环比-16.89%；理想汽车终端交付量为4571辆，同比-51.54%，环比-56.14%。其余新势力方面，8月份广汽埃安终端交付量为27021辆，同比+132.68%，环比+7.94%；哪吒汽车终端交付量为16017辆，同比 评级推荐（维持）报告作者 作者姓名倪华 资格证书S1710522020001 电子邮箱nih835@easec.com.cn 联系人赵启政 电子邮箱zhaoqz739@easec.com.cn 股价走势 +142.2%，环比+14.11%；零跑汽车终端交付量为12525辆，同比 +179.08%，环比+3.99%；赛力斯终端交付量为10045辆，环比+38.97%； 极氪汽车终端交付量为7166辆，环比+42.69%。 8月份整体交付量增长态势良好，新势力市场规模保持稳健提升。 2022年8月新势力合计共交付97600辆车，同比+115.73%，环比+2.35%。在7月份车市产销“淡季不淡”的整体态势下，8月份新势力终端交付量保持同比高增长且环比上升，表明当前新势力车型市场需求保持旺盛，相关车企发展状况良好。各地税收优惠和补贴政策持续发力，加之车企促销活动陆续开展，近期新势力车市预计将维持稳健增长。 政策延续叠加新车型上市，新势力发展预期向好。政策方面，国务院总理李克强8月18日主持召开国务院常务会议，会议决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，免征新能源汽车购置税政策将延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元；保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持。新车方面，9月将迎来汽车消费旺季，新势力多款主力车型将于9月陆续上市。根据太平洋汽车网，问界M5e将于在9月6日正式上市，小鹏G9预计也将于9月份正式上市，零跑C01将于9月28日正式上市，蔚来ET5将于9月30日开始正式交付。各家新势力厂商主力车型陆续上市，叠加政策端持续提振市场信心，新势力三季度末以及四季度发展确定性依然较高。 投资建议 当前新势力总体延续高增长态势，建议关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：比亚迪、蔚来汽车、江淮汽车、小鹏汽车、理想汽车、塞力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、万丰奥威；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车零部件相关标的：福耀玻璃、长鹰信质、万向钱潮、阿尔特、光洋股份、银轮股份、威孚高科等。 风险提示 政策落地不及预期；原材料大幅涨价；物流受阻。 相关研究 《【汽车】多地支持氢能产业，氢能汽车逐步落地_20220829》2022.08.29 《【汽车】产业链恢复正常叠加促销力度维持高位，7月份产销数据超预期_20220826》2022.08.26 《【汽车】新能源汽车免征购置税政策延至2023年底，行业高景气状态有望进一步延续_20220822》2022.08.22 《【汽车】产业集群初步成形，安徽走上汽车强省之路_20220815》2022.08.15 《【汽车】7月份产销数据超预期，新能源汽车高景气状态延续_20220815》2022.08.15 行业研究 ·汽车 ·证券研究报告 正文目录 1.最新观点：8月新势力整体表现强势，9月份多款主力车型上市4 2.板块行情5 2.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场5 2.2.个股表现：上周汽车板块个股多数下跌7 2.3.估值分析：目前板块估值水平为36.82倍7 2.4.沪深港股通情况：上周汽车板块净流出北向资金6.76亿元8 3.上游原材料价格：汽车行业成本压力震荡下降9 4.行业景气度跟踪：产销保持高增长，库存健康度正在不断改善11 5.行业动态14 5.1.行业新闻14 5.2.重点公司公告18 6.投资建议20 7.风险提示21 图表目录 图表1.造车新势力2022年各月交付量（辆）4 图表2.8月份造车新势力合计共交付97600辆车5 图表3.上周汽车细分板块表现6 图表4.2022年年初至上周汽车细分板块表现6 图表5.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名29/316 图表6.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅7 图表7.汽车行业上周涨幅前十名7 图表8.汽车行业上周跌幅前十名7 图表9.目前汽车板块的PE(TTM)为36.82倍8 图表10.当前乘用车板块PE（TTM）为36.54倍8 图表11.当前汽车零部件板块PE（TTM）为34.91倍8 图表12.上周汽车板块港股通净买入前十名9 图表13.上周汽车板块港股通净卖出前十名9 图表14.年初至今汽车板块港股通净买入前十名9 图表15.年初至今汽车板块港股通净卖出前十名9 图表16.2022年7月份PPI同比增长4.2%10 图表17.橡胶类大宗商品价格周度环比上升0.11%10 图表18.钢铁类大宗商品价格指数周度环比上升1.21%10 图表19.铝合金价格周度环比下降3.95%10 图表20.浮法平板玻璃市场价10天环比上升4.39%11 图表21.中国塑料城价格指数周度环比下降0.54%11 图表22.汽车消费热度不断升高11 图表23.狭义乘用车产量快速恢复12 图表24.广义乘用车产量快速恢复12 图表25.乘联会主要厂商8月周度零售数量12 图表26.乘联会主要厂商8月周度批发数量12 图表27.中国汽车经销商库存预警指数（%）13 图表28.中国汽车经销商库存预警区域指数（%）13 图表29.上周新车概览（08月27日-09月02日）13 图表30.上周新车（改款）概览（1）（08月27日-09月02日）13 图表31.上周新车（改款）概览（2）（08月27日-09月02日）14 赵启政 1.最新观点：8月新势力整体表现强势，9月份多款主力车型上市 8月新势力表现持续亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居前三。根据各家新势力车企官网披露的终端交付量数据，8月新势力车企表现整体保持强劲。“蔚小理”方面，蔚来汽车8月份终端交付量为10677辆，同比+81.58%， 环比+6.22%；小鹏汽车8月份终端交付量为9578辆，同比+32.77%，环比 -16.89%；理想汽车8月份终端交付量为4571辆，同比-51.54%，环比-56.14%。 其余新势力方面，广汽埃安8月份终端交付量为27021辆，同比+132.68%， 环比+7.94%；哪吒汽车8月份终端交付量为16017辆，同比+142.2%，环比 +14.11%；零跑汽车8月份终端交付量为12525辆，同比+179.08%，环比 +3.99%；赛力斯8月份终端交付量为10045辆，环比+38.97%；极氪汽车8 月份终端交付量为7166辆，环比+42.69%。 图表1.造车新势力2022年各月交付量（辆） 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 8月环比（%） 8月同比（%） 广汽埃安 16031 8526 20317 10212 21056 24109 25033 27021 7.94 132.68 哪吒汽车 11009 7117 12026 8813 11009 13157 14037 16017 14.11 142.20 零跑汽车 8085 3435 10059 9087 10069 11259 12044 12525 3.99 179.08 蔚来汽车 9652 6131 9985 5074 7024 12961 10052 10677 6.22 81.58 赛力斯 815 1061 3045 3245 5033 7021 7228 10045 38.97 - 小鹏汽车 12922 6225 15414 9002 10125 15295 11524 9578 -16.89 32.77 极氪汽车 3530 2916 1795 2137 4330 4302 5022 7166 42.69 - 理想汽车 12268 8414 11034 4167 11496 13024 10422 4571 -56.14 -51.54 资料来源：公司公告，车主之家，东亚前海证券研究所 8月份整体交付量增长态势良好，新势力市场规模保持稳健提升。从整 体上来看8月新势力车企终端交付量保持高增长，2022年8月造车新势力 合计共交付97600辆车，同比+115.73%，环比+2.35%。在7月份车市产销“淡季不淡”的整体态势下，8月份新势力终端交付量保持同比高增长且环比上升，表明当前新势力车型市场需求保持旺盛，相关车企发展状况良好。各地税收优惠和补贴政策持续发力，加之车企促销活动陆续开展，近期新势力车市预计将维持稳健增长。 图表2.8月份造车新势力合计共交付97600辆车 资料来源：公司公告，车主之家，东亚前海证券研究所 政策延续提振市场信心，新势力发展预期向好。政策方面，国务院总理李克强8月18日主持召开国务院常务会议，会议决定延续实施新能源汽车免征车购税等政策，免征新能源汽车购置税政策将延期实施至明年底，预计新增免税1000亿元；保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在上路权限、牌照指标等方面予以支持。新车方面，9月将迎来汽车消费旺季，新势力多款主力车型将于9月陆续上市。根据太平洋汽车网，问界M5e将于在9月6日正式上市，将搭载华为最新第三代鸿蒙OS智驾座舱系统；于成都车展亮相的小鹏G9预计也将于9月份正式上市；零跑汽车日前宣布零跑C01将于9月28日正式上市；蔚来ET5将于9月30日开始正式交付。各家新势力厂商主力车型陆续上市，叠加政策端持续提振市场信心，新势力三季度末以及四季度发展确定性依然较高。 2.板块行情 2.1.板块表现：上周申万汽车板块跑输市场 上周申万汽车板块跑输市场。上周沪深300指数收于4023.61点，周涨 跌幅为-2.04%，申万汽车板块周涨跌幅为-5.22%，跑输沪深300指数3.17pct。 汽车板块在申万一级行业中排名第29名，较前一周下降7名。从细分板块来看，摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为-1.53%、-2.11%、-3.72%，商用车、乘用车涨跌幅为-5.75%、 -8.15%。 图表3.上周汽车细分板块表现图表4.2022年年初至上周汽车细分板块表现 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表5.上周汽车板块涨跌幅在申万一级行业中排名29/31 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 图表6.沪深300指数以及申万汽车板块近一年涨跌幅 资料来源：Wind，东亚前海证券研究所 2.2.个股表现：上周汽车板块个股多数下跌 上周汽车板块260个个股中，共有47个个股上涨。涨幅前十名分别为：正强股份(21.04%)、新泉股份(11.43%)、中国汽研(9.35%)、天普股份(8.47%)、中路B股(8.37%)、中路股份(7.86%)、ST曙光(7.21%)、安凯客车(6.88%)、钧达股份(6.35%)、骏创科技(4.83%)；跌幅前十名分别为：欣锐科技(