汽车行业周报：我国汽车产销首次突破3,000万辆，特斯拉中国多款车型降价

我国汽车产销首次突破3,000万辆，特斯拉中国多款车型降价 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌中汽协公布2023年度数据，我国汽车产销首次突破3,000万辆 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 1）全年汽车市场低开高走，逐步向好。12月，汽车产销分别完成307.9万辆和315.6万辆，产量环比下降0.5%，销量环比增长6.3%，同比分别增长29.2%和23.5%。2023年中国汽车产销分别完成3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，增速同比上升8.2pct和9.9pct，年初1-2月份车市走弱，3-4月份车企降价潮推动复苏，汽车消费开始缓慢修复，下半年各地购车优惠活动持续跟进，叠加车企促销不断，市场整体态势稳步向好。2023年厂家库存量为115.1万辆，同比+10.1%，总体处于合理水平。 2）乘用车市场稳步向上，商用车修复性增长。12月，乘用车产销分别完成271.3万辆和279.2万辆，环比分别增长0.3%和7.2%，同比分别增长27.7%和23.3%；商用车产销分别完成36.6万辆和36.4万辆，环比分别下降5.7%和0.4%，同比分别增长41.7%和25.1%。2023年，乘用车产销分别完成2612.4万辆和2606.3万辆，同比分别增长9.6%和10.6%，汽车市场日趋回暖，购车需求进一步释放；商用车产销分别完成403.7万辆和403.1万辆，同比分别增长26.8%和22.1%，商用车经历2021、2022两年产销下滑之后，2023年谷底回弹，迎来修复性增长。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3）全年新能源汽车渗透率上升5.9pct达31.6%，汽车市场本土化、电动化和高端化趋势叠加。2023年，中国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。其中，新能源乘用车产销分别占乘用车产销的34.9%和34.7%，新能源商用车产销分别占商用车产销11.5%和11.1%。2023年，插混汽车产销分别完成287.7和280.4万辆，同比分别增长81.2%和84.7%，增速显著。12月，新能源乘用车产销分别占乘用车产销的40.9%和40.4%。中国汽车市场本土化、电动化和高端化三大趋势相互叠加。中国品牌乘用车2023年销量为1459.6万辆，同比+24.1%，其中，中国品牌乘用车新能源渗透率为49.9%，比整体乘用车市场新能源渗透率高15.2pct。2023年，国内生产的高端品牌乘用车销量为451.6万辆，同比+15.4%。2023年，35-40万价格区间的新能源高端车型销量完成112.1万辆，同比+103.1%，增速最快。 相关研究 1、《汽车行业周报：特斯拉全球交付量超过180万辆，奇瑞集团销量创历史新高》2024-01-092、《汽车行业周报：小米发布会正式公布汽车五大核心技术，2023年新势力业绩亮眼》2024-01-023、《汽车行业周报：特斯拉上海Megapack工厂项目正式启动，华为专为智选车型独立建设鸿蒙智行门店》2023-12-25 4）出口依然是主旋律。12月汽车出口49.9万辆，环比增长3.5%，同比增长54.3%。2023年中国出口汽车491.0万辆，同比增长57.9%，有望成为世界第一汽车出口国。其中，新能源汽车出口120.3万辆，同比增长77.6%，占中国汽车出口总数的24.5%。2023年中国品牌整车 出 口 前 五 名 分 别 为 上 汽/奇 瑞/吉 利/长 安/长 城 ， 分 别 出 口109.9/92.5/40.8/35.8/31.6万辆。 ▌特斯拉中国Model 3/Y多款车型降价，新能源汽车“价格战”仍在继续 2024年1月12日，特斯拉对Model 3/Y多款车型进行0.65-1.55万元不同幅度降价，同时，2024年1月1日宣布的6,000元保险补贴（Model3后驱版独享）和低息贷款优惠（Model3/Y全系享有）活动截止。具体来看，Model 3后轮驱动焕新版降价1.55万元（实降0.95万元），起售价从26.14万元降到24.59万元；Model 3长续航焕新版降价1.15万元（实降1.15万元），起售价从29.74万元降到28.59万元；Mode Y后轮驱动版降价7,500元（实降0.75万元），起售价从26.64万元降到25.89万元；Model Y长续航版降价6,500元（实降0.65万元），起售价从30.64万元降低到29.99万元。 与2023年1月的降价相比，此次特斯拉的降价策略主要针对Model 3焕新版，Model Y几乎不受影响。2023年1月，特斯拉对Model 3/Y实施了2.0-4.8万元的降价，降价后Model3最低价22.99万元，ModelY最低价25.99万元。较2023年初降价活动，2024年初的降价力度较小。此前Model 3焕新版定价为25.99万元，较2023年1月降价后的旧版Model3贵3.0万元，此次降价将进一步提高Model3焕新版的竞争力。而此前Model Y在2023年11月28日至12月31日有8,000元保险补贴，与此次降价幅度相当，ModelY在此次活动在实际上没有降价。从库存角度来看，目前Model3有现车，而Model Y交付周期为2-6周，此次降价活动在情理之中。 新能源车促销活动从2023年底冲销量延续至2024年初。2023年12月，部分车企已经开始促销活动：比亚迪部分车型享受燃油转订基金；小鹏P7i全系车型至高优惠2.6万元；哪吒S 715版和哪吒S650版相较老款配置不变，价格直降3万元。2024年初，车市价格战再度延续：理想L7/L8/L9全系均推出优惠活动，不同车型版本降价范围在3.3-3.8万元；阿维塔赠送价值2.6万元的高阶智驾包或5000元定金抵扣25000元车款；零跑C01增程、C11增程、C11、C01、T03车型最高每辆汽车可享1.7万元尾款抵扣券；哪吒GT可享5000元专项红包活动，或最高两万元的金融权益。综合来看，特斯拉此次降价与去年不同，并非是降价潮的引导者，而是诸多降价车企中的一员。随着市场竞争加剧，车企以价换量或将是中长期价格策略。▌投资建议 中国汽车市场产销两旺，新能源汽车方兴未艾，奇瑞作为本土品牌，“电动化+高端化+出海”方向明确；先进技术赋能成本控制，特斯拉在新能源汽车价格战中具备竞争优势。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能 化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；北交所交易量下滑；推荐关注公司业绩不达预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平....................................................................51.1、A股市场汽车板块本周表现..........................................................51.2、海外上市车企本周表现.............................................................61.3、汽车板块估值水平.................................................................71.4、成本跟踪.........................................................................72、行业数据跟踪与点评....................................................................83、行业评级及投资策略....................................................................94、公司公告、行业新闻和新车上市...........................................................104.1、公司公告.........................................................................104.2、行业新闻.........................................................................104.3、新车上市.........................................................................125、风险提示..............................................................................13 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（1月8日-1月12日）.......................................5图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅.....................................................5图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势.................................................5图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位....................................................6图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位....................................................6图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅...................................................6图表7：中信汽车指数PE走势............................................................7图表8：中信汽车指数PB走势............................................................7图表9：主要原材料价格走势.............................................................7图表10：乘联会主要厂商1月周度批发数据（万辆）........................................8图表11：乘联会主要厂商1月周度零售数据（万辆）........................................8图表12：重点关注公司及盈利预测........................................................9图表13：本周新车.............................................