国盛服饰2025年度策略关注品牌复苏优选制造龙头报告链接

【国盛服饰】2025年度策略：关注品牌复苏，优选制造龙头报告链接： [太阳]服饰品牌：消费需求走弱导致2024年服饰公司业绩承压，当前运营相对平稳，我们预计2025年在波动中复 苏： ○节奏上来看，2025Q1基数相对较高，后续有望逐季改善。 ○趋势上来看：理性决策、消费分层预计将持续体现，产品功能性溢价凸显，渠道表现存在差异，前期受损的直营渠道在复苏中或能带来更大的业绩弹性。 【国盛服饰】2025年度策略：关注品牌复苏，优选制造龙头报告链接： [太阳]服饰品牌：消费需求走弱导致2024年服饰公司业绩承压，当前运营相对平稳，我们预计2025年在波动中复 苏： ○节奏上来看，2025Q1基数相对较高，后续有望逐季改善。 ○趋势上来看：理性决策、消费分层预计将持续体现，产品功能性溢价凸显，渠道表现存在差异，前期受损的直营渠道在复苏中或能带来更大的业绩弹性。 [太阳]服饰制造：2024年行业整体需求向上，2025年龙头供应链公司享受份额提升。[太阳]我们梳理2025年纺服行业投资主线： ○推荐优质功能性服饰赛道龙头标的【安踏体育、李宁、波司登】，对应2025年PE分别为15/11/12倍。 ○关注消费预期改善时具备弹性的优质品牌服饰公司。 关注【比音勒芬、森马服饰、稳健医疗】，对应2025年PE分别为10/14/23倍；关注利润率存在提升空间的罗莱生活。 ○关注优质制造龙头公司。 推荐【华利集团、申洲国际、伟星股份】，对应2025年PE分别为19倍/13倍/19倍。 ○关注高分红、低估值标的，海澜之家、富安娜、比音勒芬、罗莱生活等。 风险提示：消费力疲软及消费环境波动风险；门店扩张不及预期；电商业务建设不及预期；盈利质量不及预期；管理层团队优化不及预期；汇率波动风险；测算误差风险。