社会服务行业周报：教培龙头杨帆再起航，冰雪旅游持续升温

教育与旅游行业分析报告摘要

教育行业概览

• 政策动态：教育行业经历了双减政策后的调整，政策常态化，逐步建立稳定的监管机制。义务教育阶段学科类校外培训大幅度缩减，但素质素养类培训得到鼓励和发展。
• 细分市场：素质教育市场规模持续增长，预计2023年将达到7361亿元。高中教育需求依然刚性，供给出清后，合规龙头机构受益。职业教育市场由就业导向转向就业与升学并重，关注升学类中职教育的发展机遇。

出行与旅游行业动态

• 冰雪旅游：随着冬季的到来，冰雪旅游热度攀升，11月OTA平台预订数据亮眼，长白山等目的地展现出较强的季节性韧性。
• 民航燃油附加费调整：10月起，国内民航燃油附加费下调，进一步降低了冬季出行成本。
• 航空与访港数据：全国航班量恢复至2019年同期的93%，国际航班恢复至53%。内地访港数据也显示出一定的恢复趋势。

免税行业观察

• 海南旅游与免税销售：11月海南旅游进入淡季，离岛免税销售承压，销售额环比下降，主要受制于旅游淡季和出境游分流的影响。

美丽行业进展

• 锦波生物：推出重组胶原蛋白新品，拓展产品矩阵，应对抗衰老市场需求。
• 医思健康：面对成本压力，采取降本增效策略，提升盈利能力，关注其成本控制与业务优化。

社会服务板块回顾

• 板块表现：本周（11.27-12.1）社会服务指数跑赢大盘，教育与旅游类涨幅居前。
• 行业趋势：年初至今，社会服务行业指数表现不佳，但行业内在持续调整和优化，关注行业内的整合与成长机会。

风险提示

• 项目落地风险：政策变化、项目执行效率可能影响行业发展。
• 社会零售风险：消费环境变化可能导致行业收入波动。
• 行业竞争加剧：不同领域内企业间的竞争可能影响市场份额和盈利能力。