收回少数股权，盈利增厚明显

公司全资孙公司阳西美味鲜近日无偿受让朗天慧德持有的厨邦公司20%股权，厨邦公司成为公司全资孙公司。
核心观点与关键数据：

• 增厚实际利润：厨邦公司2021-2023年经审计平均净利润1.91亿元，对应中炬高新少数股东损益3783.52万元（占公司净利润6.31%）。本次受让后厨邦净利润将全部归属中炬高新，有望提高每股收益及净资产收益率。24Q1-3厨邦未经审计净利润3.17亿元，对应少数股东损益6331.8万元。
• 产业统筹布局：厨邦公司成为全资孙公司，有利于公司统筹管理、资源整合，聚焦健康食品产业，符合战略规划。
• 改革红利释放：公司推进价格管控、渠道改革，24Q4计划以高毛利产品拓展市场、拓展餐饮渠道。截至2024年10月初库存稳定，预计改革红利逐步释放及春节备货将推动业绩改善。

研究结论：
维持公司24-26年收入预期55/63/72亿元（同比+7%/+14%/+14%），上调归母净利润预期7.6/9.8/11.9亿元（同比-55%/+28%/+22%），对应PE24/19/15x，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格大幅上涨、行业竞争恶化、公司治理改善不及预期、食品安全问题。