供需双降 底部震荡为主

综合分析与交易策略

综合分析

基本面呈现供需双降态势。供应端，硅铁与锰硅供应互有增减，总体变化不大，但部分硅铁企业因错峰用电减产，冬季预期可能形成持续扰动。需求端，钢材库存持续下降，产量平稳，钢厂检修计划略有增多但幅度温和，招标数量略增。整体基本面矛盾不突出。

宏观方面，即将召开的政治局会议和中央经济工作会议可能扰动市场情绪，但市场对政策预期已降温，且铁合金品种估值不高，宏观扰动影响预计较弱。

整体来看，铁合金呈现需求逐步压制、供应存在支撑的结构，宏观预期摆动对周内走势形成扰动，整体以底部震荡为主。

策略

单边：01合约底部震荡；套利：观望；期权：双卖虚值跨式组合。

供需数据跟踪

• 需求：钢厂生铁产量环比下降，硅铁、硅锰周需求略有下降。
• 供给：硅铁开工率和产量环比下降，硅锰开工率和产量环比上升。
• 库存：硅铁、硅锰库存环比略有增加。

成本与利润

提供硅锰、硅铁的成本与利润数据。

图表资料来源

Wind Bloomberg Mysteel

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