玻璃：供需双降价格底部盘整纯碱：价格驱动不足震荡看待：玻璃纯碱周报

玻璃

• 价格：地区间价差处于历史偏低水平，本周现货价格偏弱，期货价格震荡偏强，基差走弱。
• 供给：12月新增1条产线点火，6条产线冷修，节前周熔量环比下降，华南产线冷修导致开工下行。
• 利润：各燃料类型玻璃利润均下降。
• 需求：11月夹层、中空、钢化玻璃产量同比略有下降，深加工企业订单天数环比下降，房地产市场新开工面积同比降幅扩大，汽车产量和新能源汽车销量同比上升，但本周玻璃产销环比走弱。
• 进出口：11月浮法玻璃出口8.48万吨，进口1.55万吨，净出口6.92万吨。
• 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降，但沙河社库库存同比高位，主产地区库存压力偏高，主销地区库存去化至去年水平。
• 核心观点：供需双降，价格底部震荡。

纯碱

• 价格：沙河重碱价格下降，华中、华东轻碱价格持平，西南轻重碱价差走强，西北轻重碱价倒挂，期价震荡，基差走弱。
• 供应：碱厂开工率利用率及重质化率环比略有变化。
• 消费：上周产量环比下降，库存下降，出货率上升，重碱和轻碱产量、库存、出货率均环比下降。
• 库存：下游浮法玻璃厂纯碱库存天数上升，西北地区去库，华北累库。
• 利润：氨碱法成本下降，毛利上升；联碱法成本上升，理论毛利下降。
• 需求：光伏玻璃日熔量持平，价格下调，理论利润下降，光伏玻璃持续积累，碳酸锂产能利用率持平，味精开工率上升，小苏打开工率持平。
• 进出口：11月出口18.94万吨，进口0.03万吨。
• 核心观点：价格震荡，需求疲软，库存下降。

研究结论

• 玻璃：供需双降格局下，价格底部震荡，关注库存变化和房地产、汽车行业需求恢复情况。
• 纯碱：价格震荡，下游需求疲软，关注光伏玻璃开工和价格变化，以及碱厂库存和利润情况。