【碳酸锂周报】智利硫酸锂发运量激增，广期所修改碳酸锂合约及相关规则

核心观点与关键数据

• 锂盐价格震荡偏弱：上周锂盐价格整体偏弱，LC2412和LC2501期货合约价格环比分别下降2.5%和2.4%，SMM电池级和工业级碳酸锂现货均价环比下降1.7%。氢氧化锂价格小幅回升，SMM电池级氢氧化锂均价环比上涨0.5%-0.4%。
• 智利出口数据：11月智利碳酸锂及氢氧化锂出口量环比增长8%，同比增长17%，其中对中国出口环比下降0.2%，同比增长25%。1-11月累计出口同比增长18%，对中国出口同比增长42%。值得注意的是，11月智利对中国硫酸锂发运量大幅增长至2.2万吨，1-11月累计发运量同比增长65%。
• 广期所规则修改：广期所修改碳酸锂期货合约及期权相关规则，包括替代交割品贴水调整为1.5万元/吨，最小变动价位调整为20元/吨，临近交割月提前至交割月前1个月第10个交易日，交易保证金和限仓调整阶段保持一致，交割预报定金调整为200元/吨，厂库滞纳金拟调整为100元/吨•天。

产业链高频数据

• 资源端：锂精矿现货报价维持800美元上方。
• 锂盐：期现价格震荡走弱，电工价差持平，电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水收窄。
• 下游中间品：LFP报价转跌。
• 终端：10月中国新能源车渗透率再创新高，达到30.2%。

研究结论

• 供需双旺：近期碳酸锂基本面供需双旺，新产线爬坡叠加锂价反弹刺激开工率提升，周产量持续攀升。12月下游排产环比仅略有降低，仍呈超季节性韧性。
• 价格预测：12月碳酸锂或仍是紧平衡格局，LC2501或在7.5-8.3万元/吨区间内震荡运行，关注下游采购节奏。

风险提示

• 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。