碳酸锂周度报告：智利12月发运量环比回落，关注仓单去化可持续性

核心观点与关键数据

• 碳酸锂价格走势：上周锂盐价格震荡回升，LC2501和LC2505收盘价环比分别上涨2.6%和2.0%，SMM电池级和工业级碳酸锂现货均价环比上涨1.1%，氢氧化锂价格延续回升。
• 智利出口数据：2024年12月智利出口碳酸锂及氢氧化锂2.24万吨，环比下降4%但同比增长61%，其中对中国出口1.34万吨，环比下降21%但同比增长54%。全年累计出口26.3万吨，同比增长20%，对中国出口19.2万吨，同比增长43%。硫酸锂对中国发运量同比大幅增长84%。
• 市场供需：部分盐厂开始春节检修，表需韧性超预期，春节备货因素推动现货市场成交活跃，基差持续走强。高仓单压制被缓解，本周仓单去化0.27万吨至5.17万吨。

研究结论

• 仓单去化可持续性：现货供需收紧显性化为仓单去化，节前备货和下游库存回补推动仓单持续去化，对价格形成支撑。
• 价格预测：潜在消息面扰动可能带来上行驱动，短期内LC2505或在7.6-8.2万元/吨区间内偏强震荡。

风险提示

• 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期存在差异。

产业链要闻

• 紫金矿业刚果（金）马诺诺锂矿项目预计2026年Q1投产。
• 中国锂储量跃居世界第二，西昆仑—松潘—甘孜成矿带发现世界级锂辉石型锂矿床。
• 藏格矿业筹划控制权变更，交易对手方可能为紫金矿业。
• 阿根廷Cauchari-Olaroz项目达成2024年产能目标，计划2025年继续扩产。