新能源电力行业周报：光伏硅料供需有望修复，陆风中标单价持续回暖

行业研究 2024年12月02日 行业周报 标配光伏硅料供需有望修复，陆风中标单价持续回暖 ——新能源电力行业周报（2024/11/25-2024/12/01） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 证券分析师 于卓楠S0630524100001 yzn@longone.com.cn 联系人付天赋 ftfu@longone.com.cn 33% 22% 11% 0% -11% -22% -33%23-1124-0224-0524-08 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.融发核电（002366）：核岛设备领军者，重振旗鼓再出发——公司深度报告 2.退税税率调整拉动出货，陆风整机价格企稳——新能源电力行业周报 （2024/11/18-2024/11/22） 3.电车需求稳步增长，储能市场增速较高——电池及储能行业周报 （2024/11/18-2024/11/24） 投资要点： 市场表现： 本周（11/25-11/29）申万光伏设备板块上涨4.25%，跑赢沪深300指数2.93个百分点，申万风电设备板块上涨9.57%，跑赢沪深300指数8.25个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为钧达股份、向日葵、爱旭股份，跌幅前三个股为金博股份、海泰新能、航天机电。本周风电板块涨幅前三个股为运达股份、明阳智能、海力风电，跌幅前三个股为湘电股份、电气风电、中环海陆。 光伏板块 硅料供需有望修复，下游排产略降 1）硅料：价格略降。本周多晶硅成交量一般，极少数企业在本次报价期间内签订订单。截至目前，处于检修或降负荷状态中的企业数量为15家，其中，1家企业本月开始逐步减产。另有1家企业月内恢复部分产能，1家新投产企业产能持续爬坡。从本月起年内多晶硅月度供应将持续呈现下跌趋势，月度硅料供需有望逐步回归平衡。2）硅片：价格维稳。本周210R硅片价格有所下跌，大尺寸硅片行情相对较弱。11月实际排产较月初小幅下滑，库存水平出现较明显下滑，多家硅片厂计划将在12月小幅提产。3）电池片：价格维稳。11月中国企业电池开工率为58.92%，总排产量环比增加6.93%。12月个别专业化电池厂家提产，大部分排产与11月持平，电池厂家订单需求仍然较好。4）组件：价格维稳。当前国内招投标价格仍是关注重点，年末集中交付期即将结束，部分企业开工率计划下调，仅按需生产。12月组件排产有环比下降7-8%的预期。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 陆风中标单价持续回暖，粤、鲁、浙海风建设持续推进 本周（截至11月29日），陆上风电机组招标约175MW，开标约1733.5MW。价格方面，含塔筒平均中标单价约1739元/kW，不含塔筒平均中标单价约1850.33元/kW，裸机价格企稳我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，整机厂商的业绩修复趋势已体现在近期公布的三季度报告中。从陆风板块整体来看，招标、开标规模持续增加，市场需求量不减，整机企业业绩修复在量利齐升趋势下有望延续。 海风方面，本周山东省500MW平价海风项目、广东省1000MW项目完成风电机组招标，含塔筒平均中标单价约为3847.45元/kW，较此前项目单价有所上升；广东省、浙江省项目完成EPC总承包中标候选人公示；广东省帆石一项目公示66kV电缆中标候选人；浙江省苍南1号扩容项目首批单桩顺利发运；广东省珠海高栏项目、山东省汇能青岛项目、浙江省苍南2号项目完成前期技术咨询及勘察设计等中标结果公示。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速。粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，并为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展，对风电板 块整体形成催化，同时沿海省市储备项目规模持续增加，为“十五五”海风建设打下基础海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期启动丹麦项目单桩的交付，预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰 富。近期发布2024年第三季度报告，盈利能力同比高增，有望受益于国内外海风高速发展，公司业绩维持增长。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态8 3.1.行业新闻8 3.2.公司要闻9 3.3.上市公司公告9 4.行业数据跟踪10 4.1.光伏行业价格跟踪10 4.2.风电行业价格跟踪13 5.风险提示14 图表目录 图1关注标的池估值表20241129（单位：亿元）6 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/11/29）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图5硅料价格走势（元/千克）10 图6硅片价格走势（元/片）10 图7电池片价格走势（元/W）10 图8国内组件价格走势（元/W）10 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）10 图10开方线（元/米）10 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）11 图12银浆价格走势（元/公斤）11 图13EVA价格走势（元/平方米）11 图14金刚线（元/米）11 图15坩埚（元/个）11 图16石墨热场（元/套）11 图17双面铝（元/千克）12 图18铝边框（元/套）12 图19接线盒（元/个）12 图20焊带（元/千克）12 图21光伏产业链价格情况汇总12 图22现货价：环氧树脂（单位：元/吨）13 图23参考价：中厚板（单位：元/吨）13 图24现货价：螺纹钢（单位：元/吨）13 图25现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）13 图26现货价：铜（单位：元/吨）13 图27现货价：铝（单位：元/吨）13 图28风电产业链价格情况汇总14 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）7 表2本周行业新闻8 表3本周行业公司要闻9 表4本周上市公司重要公告9 1.投资要点 1.1.光伏板块 硅料供需有望修复，下游排产略降 1）硅料：价格略降。本周多晶硅成交量一般，极少数企业在本次报价期间内签订订单。截至目前，处于检修或降负荷状态中的企业数量为15家，其中，1家企业本月开始逐步减产。另有1家企业月内恢复部分产能，1家新投产企业产能持续爬坡。从本月起年内多晶硅月度供应将持续呈现下跌趋势，月度硅料供需有望逐步回归平衡。 2）硅片：价格维稳。本周210R硅片价格有所下跌，大尺寸硅片行情相对较弱。11月实际排产较月初小幅下滑，库存水平出现较明显下滑，多家硅片厂计划将在12月小幅提产。 3）电池片：价格维稳。11月中国企业电池开工率为58.92%，总排产量环比增加6.93%。 12月个别专业化电池厂家提产，大部分排产与11月持平，电池厂家订单需求仍然较好。 4）组件：价格维稳。当前国内招投标价格仍是关注重点，年末集中交付期即将结束，部分企业开工率计划下调，仅按需生产。12月组件排产有环比下降7-8%的预期。 建议关注： 福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 1.2.风电板块 陆风中标单价持续回暖，粤、鲁、浙海风建设持续推进 本周（截至11月29日），陆上风电机组招标约175MW，开标约1733.5MW。价格方面，含塔筒平均中标单价约1739元/kW，不含塔筒平均中标单价约1850.33元/kW，裸机 价格企稳。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，整机厂商的业绩修复趋势已体现在近期公布的三季度报告中。从陆风板块整体来看，招标、开标规模持续增加，市场需求量不减，整机企业业绩修复在量利齐升趋势下有望延续。 海风方面，本周山东省500MW平价海风项目、广东省1000MW项目完成风电机组招标，含塔筒平均中标单价约为3847.45元/kW，较此前项目单价有所上升；广东省、浙江省项目完成EPC总承包中标候选人公示；广东省帆石一项目公示66kV电缆中标候选人；浙江省苍南1号扩容项目首批单桩顺利发运；广东省珠海高栏项目、山东省汇能青岛项目、浙 江省苍南2号项目完成前期技术咨询及勘察设计等中标结果公示。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速。粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，并为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展，对风电板块整体形成催化，同时沿海省市储备项目规模持续增加，为“十五五”海风建设打下基础。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 截至11月29日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13400元/吨、3482元/吨、 3391.43元/吨，周环比分别为0.00%、0.29%、0.08%，较年初环比分别为-0.25%、-11.67%、 -14.49%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡。 国家能源局数据显示，2024年1~10月全国风电新增装机规模45.80GW，同比增加22.76%，10月单月新增6.68GW，同比增加74.41%，环比上升21.23%。2023年1~10月全国新增风电装机容量37.31GW，约占2023年全年新增装机容量的49.16%，假设2024 年1~10月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达93.17GW，行业整体高景气发展有望延续。2024年上半年14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%；结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加，通过对2023年 &2024年已招标待并网规模和2024年已并网规模比对，我们认为2024年第四季度新增装 机规模仍有较大的增量空间。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断，建议关注业绩有望回暖的整机企业、弹性较大的核心零部件企业。 建议关注： 大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期启动丹麦项目单桩的交付，预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。 东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期发布2024年第三季度报告，盈利能力同比高增，有望受益于国内外海风高速发展，公司业绩维持增长。 图1关注标的池估值表20241129（单位：亿元） 资料来源：W