新能源电力行业周报：组件龙头带头涨价，陆风中标价格持续稳定

行业研究 2024年11月04日 行业周报 标配组件龙头带头涨价，陆风中标价格持续稳定 ——新能源电力行业周报（2024/10/28-2024/11/02） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 证券分析师 于卓楠S0630524100001 yzn@longone.com.cn 联系人付天赋 ftfu@longone.com.cn 19% 8% -3% -14% -25% -36%23-1124-0224-0524-08 30% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.特锐德（300001）：2024Q3业绩符合预期，充电运营龙头稳固——公司简评报告 2.光伏组件试探性涨价，陆风中标价格稳中向好——新能源电力行业周报（2024/10/21-2024/10/27） 3.宁德骁遥电池助力增混市场，9月逆变器出口环比下降——电池及储能行业周报（2024/10/21-2024/10/27） 投资要点： 市场表现： 本周（10/28-11/01）申万光伏设备板块下降2.85%，跑输沪深300指数1.17个百分点，申万风电设备板块下降1.41%，跑赢沪深300指数0.27个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为拉普拉斯、钧达股份、弘元绿能，跌幅前三个股为连城数控、同享科技、大全能源。本周风电板块涨幅前三个股为电气风电、禾望电气、湘电股份，跌幅前三个股为泰胜风能、起帆电缆、三一重能。 光伏板块 电池片交付迎来小高峰，组件龙头带头涨价 1）硅料：价格维稳。本周多晶硅成交情况依旧冷淡。库存方面，现货库存规模仍在叠加累库压力逐渐达到年内高峰。需求方面，根据下游硅片企业预排产情况，多晶硅需求在11 月将至少出现1GW的下降。供应方面，截至目前处于检修或降负荷状态中的企业数量增加至14家，1家企业月内恢复部分产能，1家新投产业企业产能持续爬坡。另外，枯水期电价 上涨，四川、云南等地多晶硅产能预计产量下降。2）硅片：价格下降。当前G10L和G12R 的供应过剩情况相对比较严重，且库存相对集中，导致成交价呈现下滑趋势。据硅业分会统计10月国内硅片产量43.61GW，环比下降1.58%。具体来看，减量主要来自一线企业，近期企业自发供给侧调整的趋势明显，预计11月整体硅片产出将降至41-42GW之间，较10 月再减少1-2GW，预计供需改善后续价格有望止跌。3）电池片：价格维稳。十月份厂家 减产去库效果显现，截至本周三国内电池环节整体库存大约在一周以内，处于较为健康的水平。另外，下游需求传导，本周电池企业开工负荷有复苏迹象，整体采购量相对放大， 预计后续价格趋势有望扭转。4）组件：价格下降。本周价格开始出现僵持，龙头企业带头 报价上涨2-3分，但市场接受度有待观察。部分企业库存压力仍存，整体库存量仍在1-1.5个月。10月实际产量相比预期有所下滑，11月多数企业选择维持或减产，TOPCon主流瓦数供应部分出现紧张。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 陆风中标价格持续稳定，海风建设进程明显加速 本周（截至11月1日），陆上风电机组招标约7276.45MW，开标约934MW。整体来看，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。价格方面，含塔筒平均中标单价约2208.92元/kW，较上周有所上升，裸机价格连续多周稳定在整机厂商1000元/kW的荣枯线之上，价格回暖趋势愈发明显。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，同时近期12家整机商签署自律公约抵制低价恶性竞争，市场需求量不减背景下，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。 海风方面，本周广西壮族自治区防城港项目A场址标段二完成塔筒交付，建设进度持续推进；广东省揭阳靖海项目收到扩容批复、阳江帆石一项目公布海缆中标候选人、阳江青洲六项目海上升压站进入交付倒计时；福建省离连江外海项目公示海缆采购中标结果；河北省唐山项目公示工程中标结果；浙江省舟山项目公示海缆中标候选人；福建省莆田项目业主公告投资决策的议案。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速，粤苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，同时为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展，对风电板块整体形成催化。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。近期启动丹麦项目单桩的交付，预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰 富。近期发布2024年第三季度报告，盈利能力同比高增，有望受益于国内外海风高速发展，公司业绩维持增长。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻9 3.3.上市公司公告10 3.4.重点标的2024年第三季度业绩报告10 4.行业数据跟踪10 4.1.光伏行业价格跟踪10 4.2.风电行业价格跟踪14 5.风险提示15 图表目录 图1关注标的池估值表20241101（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/11/01）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）11 图6硅片价格走势（元/片）11 图7电池片价格走势（元/W）11 图8国内组件价格走势（元/W）11 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）11 图10开方线（元/米）11 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）12 图12银浆价格走势（元/公斤）12 图13EVA价格走势（元/平方米）12 图14金刚线（元/米）12 图15坩埚（元/个）12 图16石墨热场（元/套）12 图17双面铝（元/千克）13 图18铝边框（元/套）13 图19接线盒（元/个）13 图20焊带（元/千克）13 图21光伏产业链价格情况汇总13 图22现货价：环氧树脂（单位：元/吨）14 图23参考价：中厚板（单位：元/吨）14 图24现货价：螺纹钢（单位：元/吨）14 图25现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）14 图26现货价：铜（单位：元/吨）14 图27现货价：铝（单位：元/吨）14 图28风电产业链价格情况汇总15 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业新闻9 表3本周行业公司要闻9 表4本周上市公司重要公告10 表5本周上市公司2024年第三季度业绩报告10 1.投资要点 1.1.光伏板块 电池片交付迎来小高峰，组件龙头带头涨价 1）硅料：价格维稳。本周多晶硅成交情况依旧冷淡。库存方面，现货库存规模仍在叠加，累库压力逐渐达到年内高峰。需求方面，根据下游硅片企业预排产情况，多晶硅需求在11月将至少出现1GW的下降。供应方面，截至目前处于检修或降负荷状态中的企业数量增加至14家，1家企业月内恢复部分产能，1家新投产业企业产能持续爬坡。另外，枯水期电价上涨，四川、云南等地多晶硅产能预计产量下降。 2）硅片：价格下降。当前G10L和G12R的供应过剩情况相对比较严重，且库存相对集中，导致成交价呈现下滑趋势。据硅业分会统计10月国内硅片产量43.61GW，环比下降1.58%。具体来看，减量主要来自一线企业，近期企业自发供给侧调整的趋势明显，预计11月整体硅片产出将降至41-42GW之间，较10月再减少1-2GW，预计供需改善后续价格有望止跌。 3）电池片：价格维稳。十月份厂家减产去库效果显现，截至本周三国内电池环节整体库存大约在一周以内，处于较为健康的水平。另外，下游需求传导，本周电池企业开工负荷有复苏迹象，整体采购量相对放大，预计后续价格趋势有望扭转。 4）组件：价格下降。本周价格开始出现僵持，龙头企业带头报价上涨2-3分，但市场接受度有待观察。部分企业库存压力仍存，整体库存量仍在1-1.5个月。10月实际产量相比预期有所下滑，11月多数企业选择维持或减产，TOPCon主流瓦数供应部分出现紧张。 建议关注： 福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 1.2.风电板块 陆风中标价格持续稳定，海风建设进程明显加速 本周（截至11月1日），陆上风电机组招标约7276.45MW，开标约934MW。整体来看，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。价格方面，含塔筒平均中标单价约2208.92元/kW，较上周有所上升，裸机价格连续多周稳定在整机厂商1000元/kW 的荣枯线之上，价格回暖趋势愈发明显。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争 中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，同时近期12家整机商签署自律公约抵制低价恶性竞争，市场需求量不减背景下，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。 海风方面，本周广西壮族自治区防城港项目A场址标段二完成塔筒交付，建设进度持续推进；广东省揭阳靖海项目收到扩容批复、阳江帆石一项目公布海缆中标候选人、阳江青洲六项目海上升压站进入交付倒计时；福建省离连江外海项目公示海缆采购中标结果；河北省唐山项目公示工程中标结果；浙江省舟山项目公示海缆中标候选人；福建省莆田项目业主公告投资决策的议案。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速，粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，同时为其他沿海省市海风建 设建立良好示范，推动国内海风发展，对风电板块整体形成催化。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 截至11月1日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13466.67元/吨、3512元/吨、 3470元/吨，周环比分别为0.00%、2.33%、1.55%，较年初环比分别为0.25%、-10.91%、 -12.51%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡。 国家能源局数据显示，2024年1~9月全国风电新增装机规模39.12GW，同比增加16.85%，9月单月新增5.51GW，同比增加13.84%，环比上升48.92%。2023年1~9月全国新增风电装机容量33.48GW，约占2023年全年新增装机容量的44.11%，假设2024年1~9月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达88.69GW，行业整体高景气发展有望延续。2024年上半年14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%；结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度