量化周报：本周建议多配棕榈油、锌、白糖

核心观点与配置建议

• 战术层面配置建议：权益市场建议多配沪深300（IF），空配中证500（IC）；商品市场建议多配棕榈油、锌、白糖、燃料油、铅，少配焦煤、红枣、纯碱、聚氯乙烯、玻璃。
• 基本面角度建议：做多CU2501、AL2501、AU2502、Y2501，做空SR2501。

市场回顾与数据分析

• 流动性：
  • 权益市场：华安创业板50ETF净申购最多13.09亿份，华泰柏瑞沪深300ETF净赎回最多11.29亿份。
  • 衍生品市场：股指期货板块保证金流入最多71亿元，贵金属板块保证金流出最多18亿元。
• 板块与风格表现：
  • 权益市场：商贸零售行业上涨7.5%表现最好，汽车行业下跌0.6%表现最差；小盘成长风格上涨2.2%表现最好，大盘价值风格上涨1.1%表现最差。
  • 衍生品市场：棕榈油上涨5.0%表现最好，胶合板下跌6.0%表现最差；长周期动量风格上涨1.13%表现最好，偏度风格下跌0.82%表现最差。
• 交易结构：
  • 股票行业拥挤度：综合拥挤度最高为14.76分（公用事业），最低为-12.25分（公用事业）。
  • 股指期货基差率：IH均值为2.71%，IF均值为1.09%，IC均值为-3.46%。
  • 商品期货升贴水：JD、LH、EG贴水结构较强，JM、AP、MA升水结构较强。

研究结论

• 商品期货升贴水是重要定价因子，贴水品种适合做多（如棕榈油、锌），升水品种适合做空（如JM、AP）。
• 权益市场建议配置高性价比的沪深300（IF）和低性价比的中证500（IC）。
• 基本面角度推荐做多铜、铝、黄金、玉米，做空大豆。