量化周报：本周建议多配棕榈油、生猪、锌

研究院量化组配置建议

战术层面配置建议：

• 权益市场：多配沪深300（IF），空配中证500（IC）。
• 商品市场：多配棕榈油、生猪、锌、黄金、铅，少配焦煤、玻璃、聚氯乙烯、纯碱、热轧卷板。
• 基本面角度建议：做多CU2412、AL2412、AU2502、T2412，做空SR2501。

市场回顾与数据分析：

• 流动性：
  • 权益市场：华宝中证医疗ETF净申购最多达14.16亿份，华泰柏瑞沪深300ETF净赎回最多达15.39亿份。
  • 衍生品市场：贵金属板块保证金流入最多达16亿元，股指期货板块保证金流出最多达26亿元。
• 板块风格：
  • 权益市场：综合行业表现最好，上涨4.7%；建筑装饰行业表现最差，下跌3.7。
  • 权益市场风格：小盘成长风格表现最好，上涨0.1%；大盘价值风格表现最差，下跌3.2%。
  • 衍生品市场品种：原油表现最好，上涨4.6%；菜籽粕表现最差，下跌5.8%。
  • 衍生品市场风格：期限结构风格表现最好，上涨0.66%；短周期动量风格表现最差，下跌0.4%。
• 交易结构：
  • 股票行业拥挤度：传媒拥挤度最高为7.78分，公用事业最低为-13.0分。
  • 中性对冲端：IH年化基差率均值为2.63%，IF年化基差率均值为1.08%，IC年化基差率均值为-3.34%。
  • 商品期货端：JD、LH、L贴水结构较强，JM、AP、HC升水结构较强。

核心观点：

• 商品期货的升贴水结构反映品种强弱，贴水品种适合做多，升水品种适合做空。
• 权益市场和商品市场的配置建议基于流动性、板块风格和交易结构分析。
• 基本面角度的期货配置建议结合品种的升贴水结构进行布局。