通信行业周报：运营商、云厂商、政企齐发力，国产算力板块或将蓬勃发展

政策强调加强关键核心技术创新，加快发展数字技术

• 中共中央、国务院发布《关于数字贸易改革创新发展的意见》，提出积极发展数字产品贸易、持续优化数字服务贸易、大力发展数字技术贸易，强调核心技术创新和自主可控，利好国产算力基础设施产业链。

运营商发力智算，云厂商加大算力投入，国产算力赛道或将蓬勃发展

• 电信运营商发布服务器、交换机等智算产品集采结果，项目金额较大，国产服务器占比较高。中国电信、中国移动、中国联通的集采项目金额和采购规模均显著，表明运营商对国产智算的重视。
• 国内云厂商加大算力设施投入，BAT 2024Q3总资本开支同比增长117.15%，环比增长57.93%，显示算力设施建设的加速。

建议重视国产AI算力产业链

• 推荐细分方向及标的：
  • 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电等。
  • 液冷：英维克、网宿科技、科华数据、高澜股份等。
  • AIDC：宝信软件、润泽科技等。
  • 交换机及芯片：盛科通信、紫光股份、中兴通讯等。
  • 服务器：紫光股份、中兴通讯等。
  • 边缘算力：网宿科技等。
  • 铜连接：沃尔核材、华丰科技等。

市场回顾

• 本周通信指数上涨0.85%，在TMT板块中排名第四。

产业数据追踪

• 云计算：
  • Aspeed 2024年10月营收同比增长111.88%，环比减少3.16%。
  • 海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）2024Q3资本开支为619亿美元，同比增长57.6%。
  • BAT 2024Q3总资本开支为362.30亿元，同比增长117.15%。
  • Equinix机柜平均价格为2309美元/机柜/月，价格持续上升。
• 5G：
  • 2024年9月底，我国5G基站总数达408.9万站，同比增长17.4%。
  • 2024年9月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达9.81亿户，同比增长33.11%。
  • 2024年9月，5G手机出货2231.6万部，占比88.0%，出货量同比下降22.29%。
• 运营商：
  • 云计算方面，中国移动、中国电信、中国联通上半年/前三季度云营收分别为504亿元、552亿元、439亿元，同比增长19.3%、20.3%、19.5%。
  • ARPU值方面，中国移动、中国电信前三季度移动业务ARPU值分别为49.5元、45.6元，中国联通同比略减0.7%至44.0元。
• 新能源汽车：
  • 2024年10月，我国新能源汽车月产量为142.8万辆，月销量为143.00万辆，同比增长54.05%和49.60%，市场占有率达46.84%。
• 海缆：
  • 截至2023年8月末，国内“十四五”已招标34个海缆项目，合计容量19.19GW，已中标26个项目，合计16.05GW。

风险提示

• 5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。