通信行业周报（2024.4.8-2024.4.14）：AIInfra全球化部署，北美云厂商算力布局加速

证AIInfra全球化部署，北美云厂商算力布局加速 券 研——通信行业周报（2024.4.8-2024.4.14） 究周行情 增持（维持） 报行情回顾：过去一周（2024.4.8-4.14），上证指数、深证成指涨跌幅分别 告行业:通信 为-1.62%、-3.32%，中信通信指数涨跌幅为-2.80%，在中信30个一级行 日期: 2024年04月17日 业排第21位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:新海退 23.81%、移为通信21.90%、天孚通信9.25%、中际旭创8.48%、万隆光电 分析师:刘京昭 最近一年行业指数与沪深300比较 通信 沪深300 16% 10% 5% 0% 04/23 -5% 06/23 09/2311/2301/2404/24 -10% -15% -20% -26% E-mail:liujingzhao@shzq.comSAC编号:S0870523040005 行业周 报相关报告： 《算力竞赛持续加剧，卫星通信应用端不 断突破》 ——2024年04月09日 《运营商保障通信行业发展，关注5G-A、智算领域》 ——2024年04月02日 《AI市场分化加剧，量子科技前景可期》 ——2024年03月26日 7.50%。股价跌幅前五名为：世嘉科技-26.21%、ST天喻-16.82%、海能达 -15.71%、广哈通信-14.73%、硕贝德-13.91%。 过去一周通信板块呈现普遍回调走势：细分板块通讯工程服务、增值服务II近一周涨跌幅分别达到-5.74%、-4.47%，通信设备、电信运营II板块下跌-2.91%、-1.53%。 周核心观点 算力全球化投资攀升，各大云厂商入局。云厂商层面，微软将在日本扩充数据中心，两年内将投入29亿美元资金，为数据中心配备适合人工智能开发和使用、能够进行大量运算处理的最尖端半导体。同时微软还计划在2025年底前投资32亿欧元（34亿美元）在德国建设AI基础设施。除此之外，谷歌母公司Alphabet宣布在欧洲AI领域投入巨资，抢在欧盟出台新的AI法规前重塑基础设施，云厂商全球化布局进程加速。国家主权方面，沙特通信和信息技术部（MCIT）已启动一项180亿美元的计划，将在沙特王国建立一个大型数据中心网络。我们认为，人工智能与算力发展呈现相辅相成、共同促进的作用，算力基础设施的建设有望在AI需求的不断催化下长期利好。 端侧AI逐步兴起，AIPC发展进程加速。英特尔将于2024年推出下一代英特尔酷睿Ultra客户端处理器家族，同时英特尔预计将于2024年出货4000万台AIPC。我们认为，AI发展重心逐步向边缘侧迁移，端云协同模式的混合AI成为发展主流。AI推理算力的需求规模远高于AI训练，而混合AI可支持生成式AI的开发者和提供商利用边缘终端的计算能力实现降本增效，带来高性能、个性化、隐私和安全优势。随着AI大模型逐步下沉至终端，边缘侧算力的供给需求有望大幅增加，从而催化服务器及配套器件（交换机、光模块）市场的持续扩容。 建议关注：运营商:中国移动、中国联通、中国电信；服务器：浪潮信息、紫光股份、工业富联；算力租赁&运维：中贝通信、润建股份、恒为科技；光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；光芯片：源杰科技、光迅科技等。 行业要闻 中国移动低端路由器和低端交换机产品4个标包结果出炉，新华三、锐捷、烽火、迈普、皖通邮电五家中标。 24Q1全球PC出货量报告：联想增7.8%、惠普增0.2%、戴尔降2.2%、苹果增14.6%。IDC发布追踪报告，全球传统个人电脑市场在2024年第1季度恢复增长，出货量达到5980万台，同比增长1.5%。此外，全球个人电脑出货量终于恢复到疫情爆发前的水平，2024年第1季度的出货量与2019年第1季度的6050万台基本持平。 投资建议 维持通信行业“增持”评级 行业周报 风险提示 国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。 目录 1过去一周行情回顾4 1.1板块走势4 1.2涨跌幅top54 2周观点5 1.1算力全球化投资攀升，各大云厂商入局5 1.2端侧AI逐步兴起，AIPC发展进程加速5 3行业重要新闻6 3.1运营商6 3.2设备商7 3.3市场7 4行业重要公告8 5风险提示9 图 图1：中信一级行业周涨幅（%）4 图2：过去一周涨幅前十个股（%）4 图3：过去一周跌幅前十个股（%）4 图4：人工智能基础设施市场规模及预测5 图5：AI基础设施建设全球增长情况概览5 图6：AI处理的重心向边缘转移6 图7：生成式AI模型从云端分流到终端运行6 表 表1：过去一周重点公司公告8 1过去一周行情回顾 1.1板块走势 过去一周（2024.4.8-4.14），上证指数、深证成指涨跌幅分别为-1.62%、-3.32%，中信通信指数涨跌幅为-2.80%，在中信30个一级行业排第21位。过去一周通信板块呈现普遍回调走势：细分板块通讯工程服务、增值服务II近一周涨跌幅分别达到-5.74%、 -4.47%，通信设备、电信运营II板块下跌-2.91%、-1.53%。 图1：中信一级行业周涨幅（%） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2涨跌幅top5 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:新海退23.81%、移为通信21.90%、天孚通信9.25%、中际旭创8.48%、万隆光电7.50%。股价跌幅前五名为：世嘉科技-26.21%、ST天喻-16.82%、海能达-15.71%、广哈通信-14.73%、硕贝德-13.91%。 图2：过去一周涨幅前十个股（%）图3：过去一周跌幅前十个股（%） 25 20 150.0 -5.0 10-10.0 5-15.0 -20.0 0 -25.0 -30.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 2周观点 1.1算力全球化投资攀升，各大云厂商入局 对日投资迅速扩容，AI设施建设持续催化。根据日经中文网4月10日消息，微软将在日本扩充数据中心，两年内将投入29亿美元资金，为数据中心配备适合人工智能开发和使用、能够进行大量运算处理的最尖端半导体。这是微软向日本投资的历史最大金额。同时微软还将在3年内以300万人为对象，采取AI相关技能重塑支援措施，在日本设立研究机器人和AI的基地。 云厂商算力竞争加剧，全球化布局大幕拉开。云厂商层面，微软将在2025年底前投资32亿欧元（34亿美元）在德国建设AI基础设施，这笔投资将用于在法兰克福附近和北莱茵-威斯特伐利亚州建立新的数据中心，以及120万名德国工人的培训费用；谷歌母公司Alphabet和微软均宣布在欧洲AI领域投入巨资，抢在欧盟出台新的AI法规前重塑基础设施；AWS计划斥资53亿美元在沙特新建云服务区域；IBM计划投资2.5亿美元用于建设公司位于MENA区域（中东和北非地区）的第一个软件实验室。国家主权方面，沙特通信和信息技术部（MCIT）启动了一项180亿美元的计划，将在沙特王国建立一个大型数据中心网络。 我们认为，人工智能与算力发展呈现相辅相成、共同促进的作用，算力基础设施的建设有望在AI需求的不断催化下长期利好。 图4：人工智能基础设施市场规模及预测图5：AI基础设施建设全球增长情况概览 AI基础设施市场规模（十亿美元） 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20242029 资料来源：MordorIntelligence，上海证券研究所资料来源：MordorIntelligence，上海证券研究所 1.2端侧AI逐步兴起，AIPC发展进程加速 24年或将成为AIPC元年，端侧AI时代来临。英特尔CEO基辛格表示，英特尔将于2024年推出下一代英特尔酷睿Ultra客户端处理器家族，具备超过100TOPS平台算力，以及在神经网络处理单元（NPU）上超过46TOPS的算力，从而为下一代AIPC提供强大支持，同时英特尔预计将于2024年出货4000万台AIPC。 AI发展重心逐步向边缘侧迁移，端云协同模式的混合AI成为发展主流。AI推理算力的需求规模远高于AI训练，模型的推理成本随着日活用户数量及使用频率的增加而扩大，推高云端计算成本。而混合AI可支持生成式AI的开发者和提供商利用边缘终端的计算能力实现降本增效，带来高性能、个性化、隐私和安全优 势。我们认为，随着AI大模型逐步下沉至终端，边缘侧算力的供给需求有望大幅增加，从而催化服务器及配套器件（交换机、光模块）市场的持续扩容。 图6：AI处理的重心向边缘转移图7：生成式AI模型从云端分流到终端运行 资料来源：《混合AI是AI的未来》，上海证券研究所 资料来源：《混合AI是AI的未来》，上海证券研究所 建议关注：运营商:中国移动、中国联通、中国电信；服务器：浪潮信息、紫光股份、工业富联；算力租赁&运维：中贝通信、润建股份、恒为科技；光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；光芯片：源杰科技、光迅科技等。 3行业重要新闻 3.1运营商 中国移动低端路由器和低端交换机产品4个标包结果出炉：新华三收获颇丰。 中国移动公示了2024年低端路由器和低端交换机产品集采项目标包1、3、4、5的中标结果，新华三、锐捷、烽火、迈普、皖通邮电五家中标。 从本次公示的4个标包的中标情况看，新华三斩获四个份 额，总中标金额约为47,211,087.10元（含税），其中一举拿下低端路由器标包一半份额。锐捷斩获三个份额，总中标金额约为54,149,084.20元（含税）。烽火和迈普分别斩获两个份额，其 中，迈普总中标金额约为22,704,649.3元（含税），烽火总中标 金额为17,102,972.33元（含税）。 据此前中国移动发布的集采公告显示，中国移动2024年低端路由器和低端交换机产品集采，采购的产品主要包括：低端路由器、低端三层交换机、二层交换机，预估采购规模为12万台，其 中低端路由器3.7万台、低端三层交换机4万台、二层交换机4.3万台。项目采用混合招标，共划分成6个标包。（C114通信网2024.4.8） 中信科、华为等8家中标中国移动多频段基站天线集采，平 均折扣7折。中国移动今日公示了2024年至2025年多频段基站 天线产品的集采结果，中信科、京信、华为、中兴等8家中标。从本项目的中标情况看，8家中标人的平均中标价约为671292647.7元（不含税），平均中标折扣约为7折。其中，中 信科报价最低，约6.5亿元，获得第一份额；京信报价最高，约 6.91亿元，获第二份额；华为报价较京信稍低，约6.85亿元，获第三份额。 据此前中国移动发布的集采公告显示，中国移动本次采购的多频段基站天线产品，预估采购规模约为24.9593万面，项目最 高总预算954,873,662.00元（不含税）。采购需求满足期为一年半。（C114通信网2024.4.9） 3.2设备商 华为星河AI数据中心网络亮相2024年云网智联大会，助力AI产业加速发展。华为推出了星河AI数据中心网络解决方案，该方案凭借独创的网络级负载均衡NSLB将整网吞吐从50%提升至98%，并使AI训练效率提高20%，显著提升了网络性能；同时，借助光模块通道抗损技术，实现网络可靠性提升10倍，而算存网一体化运维则确保了网络的实时稳定，实现AI训练月级不中断运行。（C114通信网2024.4.11） 3.3市场 24Q1全球PC出货量报告：联想增7.8%、惠普增0.2%、戴尔降2.2%、苹果增14.6%。 市场调查机构IDC发布追踪报告，表示经过初步统计，全球传统个人电脑市场经过两年的下滑，在2024年第1季度恢复增长，出货量达到5980万台，同比增长1.5%。此外，全球个人电脑出货量终于恢复到疫情爆发前的水平，2024年第1季度的出货量与2019年第1季度的60