通信行业周报：800G光模块预期持续看好，国产光模块光芯片厂商或将持续收益

亚马逊加入AI生成式服务竞赛。相较于年初，北美AI龙头对于800G光模块预期持续看好，800G光模块迈入高景气度通道，800G光模块后续有望随着Meta、微软以及亚马逊等北美云厂商巨头对于800G光模需求的提升而进一步提升全年需求预期。4月13日，亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）发布致股东信，其中提到亚马逊正大力投资大型语言模型（LLM）和生成式人工智能。并且亚马逊科技在当天宣布推出Bedrock生成式AI服务和自有大型语言模型泰坦（Titan），这意味着年初以来沉寂已久的全球云服务龙头亚马逊也开始加入AI生成式服务竞赛，因此亚马逊后续对于800G光模块订单的需求量值得市场关注。 北美AI龙头对于800G光模块预期持续好看下，光通信产业链（光模块、光芯片）有望持续受益。中际旭创作为中国目前唯一能够批量出货800G光模的公司或将充分受益，并且公司计划布局薄膜铌酸锂技术，薄膜铌酸锂的优势在于光电系数比较高，具备低成本、小尺寸、可批量化生产、CMOS工艺兼容等优势，或将成为未来高速光互联具有竞争力的解决方案。上游光芯片方面，源杰科技具备应用在数通市场的高速率光芯片开发能力；永鼎股份在光芯片产业上采用IDM模式，实现设计、制造、封测、销售垂直整合的半导体产品模式。永鼎股份具备高速率光芯片开发能力，4月初，中国电信研究院携手华为在永鼎股份旗下永鼎光电子完成了基于50G PON的工业互联网应用试点。永鼎股份旗下永鼎光电子在苏州、武汉、成都等地布局光芯片领域，并且致力于关键核心光芯片的国产替代工作。在800G光模块高需求的持续热度下，永鼎股份的光芯片业务有望持续受益。 行情回顾：通信(申万)板块指数上周（04.17-04.21）上涨0.29%，跑赢上证指数（-1.11%）、沪深300（-1.45%）、创业扳指（-3.58%）。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（04.17-04.21）4个板块呈现上涨趋势，7个板块出现下跌，其中光通信、北斗导航、网络设备、运营商分别上涨6.99%、4.53%、3.18%、0.47%。 建议关注：光纤光缆方面，我们关注海风+光棒纤缆双维驱动产业中天科技、亨通光电，布局空芯反谐振光纤的长飞光纤；产业链自主可控方面，关注背靠chiplet技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技；通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工龙头神州数码，国产数据库自主可控海量数据，“信创邮箱＋统一办公平台”彩讯股份，金融、运营商、能源、党政国产数据库创意信息；通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势企业海格通信，专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商七一二，自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商坤恒顺维，高精度定位解决方案供应商华测导航；通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份；光模块厂商积极布局激光雷达，关注天孚通信、中际旭创；通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据；卫星通信方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技；智能办公领域，建议关注与微软Teams达成紧密合作的亿联网络；建议关注A股光芯片稀缺标的源杰科技、永鼎股份。 风险提示：中美科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等。 1.本周行情回顾 1.1.板块行情回顾 通信(申万)板块指数上周（04.17-04.21）上涨0.29%，跑赢上证指数（-1.11%）、沪深300（-1.45%）、创业扳指（-3.58%）。年初至今，通信板块在31个申万一级行业中排名2名，截止交易日4月21日上涨36.87%；通信(申万)板块指数上周（04.17-04.21）涨跌幅在31个申万行业中排第4名，在TMT子板块行业中排名第1名，其中跑赢传媒（第15名）、计算机（第27名）、电子（第31名）。随着行业景气度和政策回暖，AIGC、GPT-4.0热度下所带来的模型训练参数量提升、AI算力加速建设，以及国家工信部对于6G技术的加速研发，我们依然持续看好通信板块未来增长空间。 图1：通信（申万）上周涨跌幅比较（2023.04.17-2023.04.21） 图2：申万一级行业上周涨跌幅情况（2023.04.17-2023.04.21） 1.2.子板块以及个股行情回顾 上周（04.17-04.21）通信板块小幅上涨，二级子行业板块中，通信设备上涨2.11%，通信服务下跌2.88%。 根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（04.17-04.21）4个板块呈现上涨趋势，7个板块出现下跌，其中光通信、北斗导航、网络设备、运营商分别上涨6.99%、4.53%、3.18%、0.47%。在数字经济建设带动的持续高景气下以及国防安全的背景下，在国家6G加速研发以及AI算力集群加速部署下，以IDC、物联网、光通信、北斗导航、军工通信为主的通信板块业绩增长空间广阔，建议持续关注。 图3：通信子板块（申万）上周涨跌幅情况（2023.04.17-2023.04.21） 图4：通信子板块（自建）上周涨跌幅情况（2023.04.17-2023.04.21） 个股方面，我们关注的通信行业总共136只股票池中，41只股票上涨、65只股票下跌。其中联特科技（51.88%）、剑桥科技（34.65%）、永鼎股份（34.52%）、超讯通信（24.46%）、光库科技（19.58%）位居涨幅前五。部分个股有所回调，海量数据（-26.44%）、中富通（-21.23%）、裕太微（-17.88%）、恒信东方（-17.78%）、振芯科技（-16.57%）位居跌幅前五。 涨幅前十的个股中，联特科技800G光模块有三种技术方案，包括基于EML、SiP、TFLN调制技术。2022年公司推出了基于EML方案全系列的800G产品，包括OSFPXDR8/PLR8，OSFP2FR4/2LR4,QSFP-DDXDR8/PLR8，QSFP-DD2FR4/2LR4等,并完成送样测试，预计今年在客户端完成全面认证。公司募投项目拟新建生产中心用于100G及以上高速光模块和5G通信光模块的生产，目前已完成房屋主体建设，项目建成后将实现179万支光模块的产能。产品线方面，采取逐步向高速率升级换代的策略：在低速率产品（100G以下速率）中，继续保留盈利能力较强的波分产品等；逐步放弃盈利能力较差的产品，将重点转移到高速率、盈利能力强的产品上，且400G/800G产能可以快速切换。在CPO（光电共封装）技术方面，联特科技已经加入多个国际标准组织参与NPO/CPO的技术规范制定。目前公司已实现激光器在超高功率和高热应用环境下的封装和测试，并通过了可靠性评估；完成了高密度光电连接的产品设计以及定制化能力建设； 正在积极建设核心技术平台，比如各类光学元件与电芯片的共封装工艺的设计和开发平台，应用环境模拟仿真，测试平台等。下游客户方面，联特科技是Nokia无线领域的主要供应商之一 ， 目前正在拓展传输和数通方面的业务 ； 是Arista25/40/100G光模块的主要供应商之一，400G等新产品的销量也在快速增加。新客户方面，公司去年完成了北美一家重要数据中心客户的产品认证，预计于今年放量销售。总体来看，联特科技具备从光芯片到光器件、光器件到光模块的研发、制造能力，并积极开发新技术和新工艺，逐步掌握光电混合集成的核心竞争力。 剑桥科技方面，公司去年基于EML的系列产品800G2×FR4/LR4光模块（2km/10km）、800G8×FR1/LR1光模块（2km/10km）产品已实现小批量发货，2023年将重点推出基于硅光版本的上述800G产品（含DSP）及线性直驱800G产品（不含DSP）。800G首先推出的虽然是EML版本，但后期公司将聚焦基于硅光的800G版本，包括基于硅光的线性直驱方案。公司最新的两款线性直驱产品准备在今年7月份和9月份分别推出。虽然线性直驱方案目前也能达到降低能耗的要求，但随着AI推动智能化算力、高端算力需求迅速增长，未来CPO仍是优选方向。CPO技术将光学的大带宽、低功耗、高集成度优势与电芯片高算力及存储方面优势相结合，有效提升整个系统的性能，同时降低成本，未来具有广阔发展空间。剑桥科技目前在CPO方面也有所布局，正在针对用于下一代数据中心的CPO（共封装光学）产品的相关光电混合封装技术进行研究。剑桥科技光模块目前的总产能达到130万支/年至150万支/年，并且预计下半年首批基于硅光的线性直驱400G/800G光模块产品将实现小批量供货。 表1：涨幅前10个股证券简称 表2：跌幅前10个股证券简称 1.3.行业资金流向 上周申万一级行业资金流向情况： 上周通信板块主力净流出79.5亿元，在31个申万一级行业中排第29名，成交额占全市场比例为4.87%，在31个申万一级行业中排第6名。资金面上周持续流出，但是我们相信随着行业景气度的提升，未来通信板块资金净流入有望逐渐增加。 图5：上周申万一级行业资金流向情况（2023.04.17-2023.04.21） 2.行业动态 2.1.5G/6G 【中国建成5G基站超264万个，全网5G套餐用户数突破12亿】 根据C114通信网，工业和信息化部新闻发言人赵志国介绍截至第一季度末，中国已累计建成超过264万个5G基站，并在全国范围内建成了110个千兆城市。 此外，5G技术已经广泛应用于52个国民经济大类。近日，三大运营商先后发布了2023年3月的运营数据。在5G套餐用户数方面，三大运营商的用户数达到了11.95亿。结合中国广电的5G用户数据，截至3月底，全网5G套餐用户数已突破了12亿。 【拓展通信能力边界，多样化业务架构共融，构建5G发展新格局】 根据C114通信网，中兴通讯胡凯伟认为，中国广电需要拓展现有的通信能力边界，融合多样化的业务架构，以建立5G新型业务承载能力。中兴通讯率先实现了业界首个5G基站和动态RIS的协同波束赋形验证，通过智能重构无线环境，推进5G进一步突破网络能力极限。此外，中国广电还将面向5G网络发展，着重于共建共享网络覆盖、提供优质通信体验和特色业务，持续推动面向5G-A的创新商业探索。在可穿戴设备、视频监控、工业等领域，5G RedCap技术也将迎来商业应用，并有望推动这些领域的发展。 【工业场景RedCap全国首次商用】 根据C114通信网，中国联通在今年2月发布了首款RedCap商用模组。最近，中国联通和美的集团在美的厨热洗碗机工厂完成了RedCap全国首次工业场景商用。此次商用是基于中国联通3.5GHz商用频谱，通过内嵌该模组的商用DTU终端，实现了AGV/叉车的实时调度和数据采集等5G应用部署。这不仅能够满足业务需求，同时还能降低5G终端侧芯模的成本和功耗。此次商用预示着RedCap技术已经具备端到端的工业场景商用能力，将有助于加速推进5G工厂的建设，促进5G行业应用的规模化发展。下一步，中国联通将继续与各行业合作伙伴携手，打造5G RedCap技术、产品和项目标杆，并在智慧电网、车联网等场景中全面推广RedCap终端。 2.2.光通信 【50G PON将快速发展扩大，五年内设备总收入将达到15亿美元】 根据C114通信网，随着G.9804.1标准的更新，50G PON、XGS-PON和GPON现在可以在同一张ODN网络上共存，因为该标准在现有的1260-1280和1290-1310频段中间增加了第三个上行波长频段。此外，现在还可以实现50G PON+XGS-PON、50G PON+GPON和50G PON+XGS-PON+GPON三模共存。 因此，运营商计划通过使用Combo PON来过渡到50G PON。这不仅有助于满足消费类应用未来的带宽增长需求，如VR、在线游戏等，而且50G PON技术在带宽可用性和时延方面相比现有的10Gbps技术取得了显著提升。这种技术可以通过四个