招财日报2024.11.26 舜宇光学、比亚迪电子公司点评

公司点评 机会 舜宇光学（2382HK，买入，目标价：72.52港元）-新CEO继任，对管理层保持信心并看好公司长期成长 舜宇光学公告，首席执行官兼执行董事孙泱先生因健康原因辞去现任职务，王文杰先生（现任执行董事兼执行副总裁）已被任命为继任者，自2024年11月26日起生效。在担任首席执行官之前，王文杰先生是舜宇光学的执行董事兼执行副总裁，并在公司任职33年期间担任过多个领导职务。近期，他负责舜宇光学战略规划和信息管理，以及公司研究管理。在与公司沟通后，我们认为以下几点是相关的：1）离职是孙泱先生的决定，2）他与董事会的关系良好，3）这不是业务表现问题，4）管理层预计将实现无缝过渡。总体而言，根据我们与投资者的讨论，我们认为这一消息将不会给市场带来重大惊奇，但我们预计股价近期会有波动。我们认为王先生在舜宇光学公司内外都受到包括主要客户和主要股东的好评。我们维持“买入”评级及基于分部估值法的目标价72.52港元，对应24.9倍25财年市盈率倍数。 长动力 比亚迪电子（285HK，买入，目标价：44.41港元）-苹果业务、新能源汽车产品和AI服务器为2025年增 我们昨天为比亚迪电子举办了4Q展望NDR电话会议。管理层对公司各业务板块在4Q24/2025年的前景持正面看法：1）苹果/安卓：iPad份额增长、捷普自动化率提升和高端安卓需求；2）新能源汽车：高端ADAS和悬架产品的渗透率和搭载率不断提高以推动增长；3）AI服务器：与Nvidia合作，积极推动ODM产品增长和强大的GB200组件产品路线图。该股目前交易在11.9倍25财年市盈率倍数，我们认为具有吸引力。我们基于分部估值法的目标价为44.41港元，对应15倍25财年市盈率。维持“买入”评级。比亚迪电子是我们的行业首选个股。 免重 责要 本档仅供参考，投资者应仅依赖此发售之发行通函所载资料作出投资决定。版权归招银国际及相关内容提供方所有，免责声明见招银国际官方网站：http://www.cmbi.com.hk。 声披 明露