股指期货周报：港股小幅震荡，市场短期内延续谨慎情绪

证券研究报告 周报 港股小幅震荡，市场短期内延续谨慎情绪 股指期货 2024-11-25星期一 市场回顾： 上周港股股指期货价格宽幅震荡，至周末11月份恒指期货价格涨幅-1.07%，科技指数期货涨幅-1.78%；当周恒指期货持仓增幅-2.26%，科技指数持仓量增幅-3.21%；当周恒指期货贴水17.97点，基差较前周变化-10.63点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格回落，至周末时道指期货价格涨幅1.90%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.53%和1.74%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-3.92%，纳指持仓涨幅-6.30%。三大股指的期货中道指期货基差为升水150.49点较前周变化9.48点，纳指 100期升水102.52点，较前周变化-6.60点。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 投资建议： 我们认为港股当前的震荡走低仍然是受到了此前美国总统特朗普当选后的关税政策风险以及国内财政政策不及预期所带来的谨慎情绪抬头影响，美股方面受到美联储最新表态的影响，以及当前美股市场的“特朗普交易”所带来的利好在短期内被消化，后续海外市场的关注重心有更大可能重回美联储利率政策以及美国通胀情况。在下一次美联储议息会议上若相关表态更加偏鹰，不排除市场后续出现回调的可能，而此情形对港股同样造成短期利空。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来短期走势相对谨慎，长期走势谨慎乐观。恒指可能受后续政策不及预期以及海外利率环境影响出现波动，但长期更多取决于国内财政措施及整体经济运行情况。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.港股美股表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 央行最新动向8 部分国内外重要新闻9 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势5 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌6 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格宽幅震荡，至周末11月份恒指期货价格涨幅-1.07%，科技指数期货涨幅-1.78%；当周恒指期货持仓增幅-2.26%，科技指数持仓量增幅-3.21%；当周恒指期货贴水17.97点，基差较前周变化-10.63点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格回落，至周末时道指期货价格涨幅1.90%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为1.53%和1.74%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅-3.92%，纳指持仓涨幅-6.30%。三大股指的期货中道指期货基差为升水150.49点较前周变化9.48点，纳指100期升水102.52点，较前周变化-6.60点。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.港股美股表现 上周港股市场出现震荡，至周末收盘恒指一周涨幅-1.01%，国企指数涨幅-0.79%，科技指数涨幅-1.89%。上周港股多数一级行业板块下跌，防守行业表现相对更优，原材料业上涨1.59%，能源业上涨0.43%，必选消费、地产以及建筑业分别下跌1.99%，2.58%和2.8%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周变化-0.91%，科指2倍反向ETF份额变化2.2%，恒指2倍反向ETF份额变化5.92%。 上周美股小幅回升，至周末道指涨幅1.96%，标普500涨幅1.68%，纳指涨幅1.73%；中概股指数涨幅-0.01%。标普行业板块方面，上周多数行业板块上涨，日常消费和材料板块分别涨3.1%和2.95%；通讯服务板块下跌0.3%。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额市 2024-11-22恒生指数19,229.97 （%） -1.01 （%） -2.79 （亿 恒生中国国有企业2,536.38 -0.79 恒生科技4,246.20 -1.89 道琼斯工业指数44,29 标普500 纳斯达克指数纳斯 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 名称 收盘价 2024-11-22 6,672.62 10,440.95 11,591.96 5,136.80 3,386.90 1,450.55 955.88 1,366.02 13,197.59 7,439.59 1,457.89 2,401.09 当周涨跌幅 （%） 1.59 0.43 0.26 -0.05 -0.29 -0.37 -0.42 -0.85 -1.40 -1.99 -2.58 -2.80 当月涨跌幅 （%） 0.34 -2.56 -1.42 -3.15 -2.46 年初以来 涨跌幅 （%） 16.44 15.54 32.03 5.13 13.52 10.86 3.90 0.16 3.10 -20.34 -10.76 0.70 年初以来相对恒 指涨跌幅 （%） 3.64 2.74 19.23 -7.67 0.71 -1.95 -8.90 -12.64 -25.90 -33.14 -23.57 -12.10 当周成交额 （亿） 136.51 179.40 1,035.68 79.80 800.68 84.77 276.28 21.39 124.66 332.34 227.92 市盈率 原材料业能源业 资讯科技业公用事业金融业 电讯业工业 综合企业必需性消费医疗保健业地产建筑业 非必需性消费 13.57 6.55 30.62 11.00 5.64 11.18 12.08 4.27 17.43 32.38 10.91 23.08 -1 -8.10 -7.78 -4.20 -4.67 -4.95 -6.13 1,520.11 -3.73 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 标的资产 收盘价 2024-11-22 当周涨跌年初以来相对恒近6个月回基金份额基金份额较前当周成交每股净值 幅指涨跌幅报 周变化额 基金规模净值变化 （%） （%） （%）（百万份） （%） （亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 表4：上周港股成交较活跃的ETF 盈富基金 恒生指数 19.34 -1.07 4.04 2.91 7090.99 -0.91 350.78 19.37 137349.69 -2631.54 恒生中国企业 恒生中国企业指数 70.12 -1.41 10.20 4.17 351.96 -1.48 170.92 70.19 24703.51 -713.86 南方恒生科技 恒生科技 4.16 -1.93 -0.19 6.39 9096.40 4.17 37911.07 631.27 XL二南方恒科 恒生科技 3.84 -4.24 -12.38 -1.73 2887.24 3.670.00 168.82 44.91 3.87 11176.79 -475.24 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 3.57 3.48 -58.42 -30.51 667.80 2.20 33.82 3.57 2382.31 135.20 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 4.02 2.03 -48.07 -13.45 544.00 17.99 4.03 2191.56 162.84 FL二南方恒指 恒生指数 3.58 -2.13 4.71 -3.60 1344.80 5.92 -1.00 15.53 3.58 4814.65 -157.91 安硕恒生科技 恒生科技 8.94 -1.87 0.86 6.75 1046.85 -0.14 7.74 8.94 9356.95 -193.93 华夏沪深三百 沪深300 43.12 -2.00 -0.04 6.52 423.60 -2.28 5.37 42.84 18145.33 -954.90 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 36.32 13.86 96.78 33.93 26.39 3.56 35.95 948.72 303.74 恒生科技ETF 恒生科技 4.22 -1.95 0.32 6.54 1083.16 36.10-0.09 3.01 4.22 4573.63 -92.52 SPDR金 倫敦黃金定盤價 1941.00 5.32 16.60 0.00 320.40 0.00 2.40 0.00 0.00 0.00 南方恒指ETF 恒生指数 19.44 -1.14 6.23 3.25 62.70 0.00 2.32 19.43 1218.39 -52.68 安硕A50 富时中国A50 13.61 -2.23 0.05 4.40 1521.00 -1.49 2.25 13.65 20760.13 -867.61 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 12.16 10.14 36.40 19.25 75.40 2.17 0.74 12.26 924.43 111.81 FL二南方国指 恒生中国企业指数 2.22 -2.64 15.29 -2.21 174.40 0.44 2.20 384.29 -35.94 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 17.31 10.47 14.95 -16.62 9.24 -5.63 0.00 0.35 16.92 156.36 9.23 FI南方恒指（反向） 恒生指数 4.94 1.06 -29.74 -4.92 20.00 0.00 0.25 4.94 98.88 0.99 GX中国电车 Solactive中国电动车及电池净收益指 81.82 -1.18 -5.46 11.98 14.05 -7.26 0.24 82.03 1152.58 -105.94 FI二南方国指（反向） 恒生中国企业指数 3.21 2.82 -57.73 -18.07 16.00 0.00 0.18 3.22 51.51 1.43 华夏恒生科技 恒生科技 5.42 -1.19 1.25 6.66 325.40 -6.01 0.13 5.39 1752.38 -148.05 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 46.00 -1.54 -31.62 -0.26 7.55 2.03 0.07 46.01 347.35 0.43 GX中国 MSCI中国(美元) 27.52 -2.13 2.25 1.42 140.40 -3.84 0.01 27.60 3875.70 -229.72 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 名称 日常消费材料 房地产公用事业工业 能源金融 医疗保健可选消费信息技术通讯服务 收盘价 2024-11-22 887.58 590.68 276.28 411.75 1,203.38 738.83 842.70 1,678.61 1,748.90 4,547.34 323.95 当周涨跌幅 （%） 3.10 1 6 6 2 1.68 1.62 1.58 1.55 -0.30 年初以来涨跌幅 （%） 13.92 20.66 18.90 14.86 44.74 9.89 47.91 5.87 73.94 109.35 103.27 年初以来相对标普500 指数涨跌幅 （%） -8.72 -15.69 -15.33 2.76 -0.41 -9.71 9.39 -19.60 -1.82 8.71 6.54 市盈率 26.23 31.16 38.77 26.39 30.95 12.74 19.13 30.70 35