股指期货周报：港股小幅震荡，市场短期内延续谨慎情绪

一、市场回顾

1. 期货市场表现：上周港股股指期货宽幅震荡，恒指期货下跌1.07%，科技指数期货下跌1.78%；持仓量均有所减少。美股股指期货小幅回升，道指期货上涨1.90%，标指和纳指100期货涨幅分别为1.53%和1.74%；持仓量有所下降，道指期货升水150.49点，纳指100升水102.52点。
2. 港股美股表现：上周港股震荡走低，恒指下跌1.01%，国企指数下跌0.79%，科技指数下跌1.89%；多数行业板块下跌，原材料业上涨1.59%。ETF资金方面，恒指ETF份额减少0.91%，科指2倍反向ETF份额增加2.2%。上周美股小幅回升，道指上涨1.96%，标普500上涨1.68%，纳指上涨1.73%；中概股指数持平；多数行业板块上涨，日常消费和材料板块分别涨3.1%和2.95%。

二、市场外部环境跟踪

1. 国内主要城市住房销售情况：无具体数据更新。
2. 央行最新动向：美联储官员表态谨慎，支持降息但担忧通胀；日本央行将关注日元汇率波动。
3. 部分国内外重要新闻：中国1-10月公共预算收入同比下降1.3%，10月税收收入首次年内正增长；10月城镇青年失业率17.1%；11月LPR维持不变；美国国债总额突破36万亿美元。

三、投资观点

1. 核心观点：港股震荡走低受美国总统特朗普当选后的关税政策风险及国内财政政策不及预期影响；美股“特朗普交易”利好被消化，关注焦点重回美联储利率政策及通胀。
2. 研究结论：港股短期走势谨慎，长期谨慎乐观。恒指可能受政策不及预期及海外利率环境影响波动，长期取决于国内财政措施及经济运行。建议配置受益于财政刺激的消费板块、互联网龙头、消费电子和汽车龙头，以及能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易可适当买入期权组合对冲波动。
3. 本周关注：美国10月PCE数据、国内11月官方PMI。
4. 风险提示：国内经济恢复不及预期、地缘政治冲突加剧、美联储货币政策转鹰。