建筑材料行业周报：一线城市取消普宅及非普宅标准，有望助力楼市企稳

证一线城市取消普宅及非普宅标准，有望 研 券助力楼市企稳 究——建筑材料行业周报（20241118-20241122） 报 告增持（维持）核心观点 一线城市相继宣布取消普宅和非普宅标准，政策持续落地助力市场企稳。 行业:建筑材料继2024年11月12日三部委联合发布公告，明确多项支持房地产市场发 日期: 2024年11月25日 展的税收优惠政策之后，11月18日至22日，上海、北京、深圳、广州四大一线城市相继宣布全面取消普通住宅和非普通住宅标准，加大住房交易 分析师:方晨 Tel:021-53686475 E-mail:fangchen@shzq.comSAC编号:S0870523060001 最近一年行业指数与沪深300比较 建筑材料沪深300 % % 11/2302/2404/2406/2409/2411/24 20% 14% 7 1 -5% 行-12% 业-18% 周-24% 报-31% 相关报告： 《房地产契税下调，玻璃玻纤等出口退税政策调整鼓励提高产品附加值》 ——2024年11月19日 《化债组合拳公布，关注受益于市政类资金改善方向》 ——2024年11月12日 《水泥产能置换政策加严，有望推动过剩产能去化》 ——2024年11月05日 税收优惠力度。从时间上，四大城市发布的取消普宅及非普宅标准的楼市新政，均自2024年12月1日起实施。从内容上，四大城市要求基本一 致，即个人购买2年以上（含2年）的居住用房销售免征增值税。 我们认为，四大一线城市最新税费政策的调整，继续降低一线城市的购房交易成本，且覆盖买卖两个环节，有助于楼市的进一步企稳。实际上，以上海住房销售情况为例，11月上海二手房成交套数已经突破2万套，随着税收政策的优惠，有望为市场继续带来活跃度。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（11.18-11.22）全国水泥消费方面，11月22日当周全国 水泥出库量342.6万吨，周环比变化-0.7%；11月22日当周水泥熟料库容比63.55%，周环比下降1.22个百分点。 四季度以来多地水泥价格持续推涨，水泥价格稳中偏强运行。包括湖南、武汉、江西、珠三角等地，四季度以来水泥价格多数上调。其中湖南水泥自8月以来已经累计上调180-200元/吨。水泥价格推涨，一方面有年底续建项目推进，带动需求端增长；另一方面，也有企业提涨价格以修复利润。 平板玻璃：过去一周（11.18-11.22）全国浮法平板玻璃11月20日价格 1459.2元/吨，周环比上涨4.2%，连续3周上涨。库存方面，11月22日 玻璃样本企业库存4842.6万重量箱，环比增加108.7万重量箱，环比上升2.3%，本周库存有所增长，产销有所放缓。产量方面，11月21日，浮法玻璃日度产量为15.85万吨，周环比持平。成本端方面，纯碱价格过去 一周持平；库存方面，截止11月21日纯碱企业库存160.31万吨，环比 下降2.11%。 光伏玻璃：过去一周（11.18-11.22），11月20日光伏玻璃价格21.25元/平方米，价格环比持平。供应端，11月22日光伏玻璃开工率66.03%，环比下降1.1个百分点。 玻纤：过去一周（11.18-11.22）玻纤缠绕直接纱价格环比持平。碳纤维：过去一周（11.18-11.22）各品种价格保持稳定。 投资建议 投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着924金融支持经济高质量发展会议召开，929存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注水泥价格连续提涨，旺季需求有望改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥；三是关注随着化债组合拳公布，受益于现金流改善，下游需求来源为市政类 项目的高应收公司。 行业周报 风险提示 宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。 2021年度 2023年度 740 720 700 680 660 640 620 600 资料来源：iFind，上海证券研究所 2022-09-14 2022-10-14 2022-11-14 2022-12-14 2023-01-14 2023-02-14 2023-03-14 2023-04-14 2023-05-14 2023-06-14 2023-07-14 2023-08-14 2023-09-14 2023-10-14 2023-11-14 2023-12-14 2024-01-14 2024-02-14 2024-03-14 2024-04-14 2024-05-14 2024-06-14 2024-07-14 2024-08-14 2024-09-14 2024-10-14 2024-11-14 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图5：秦皇岛港动力煤平仓价 环渤海动力煤价格:秦皇岛(5500K)日元/吨 760 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 700 650 600 550 500 450 400 80 75 70 65 60 55 50 45 40 01-01 图1：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：全国水泥熟料库容比（%）（分年度） 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 2020年 2023年 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 2021年 2024年 07-02 07-16 07-30 08-13 1行业重点数据跟踪 1.1水泥 2022年度 2024年度 08-27 09-10 09-24 2022年 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 图2：各区域水泥历史平均价格（元/吨） 800 700 600 500 400 300 200 资料来源：Wind，上海证券研究所 图4：水泥周度出库量（万吨） 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 华北 中南 2021-09 2021年度 2023年度 2021-12 2022-03 2022-06 东北华东 西南西北 2022-09 2022-12 2022年度 2024年度 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 行业周报 2024-03 2024-06 2024-09 请务必阅读尾页重要声明 3 1.2平板玻璃 行业周报 图6：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）图7：浮法玻璃库存量（万吨） 3,400 2,900 2,400 1,900 1,400 900 400 12,000 2020年 2021年 2022年 2023年2024年 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 07-02 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 10-01 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 0 2024年度2023年度2022年度 2021年度 2020年度 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图8：浮法玻璃日度产量（万吨）图9：浮法玻璃周度开工率 2024年度2023年度2022年度86 1884 1882 1780 1778 1676 16 1574 01-01 01-16 01-31 02-15 03-01 03-16 03-31 04-15 04-30 05-15 05-30 06-14 06-29 07-14 07-29 08-13 08-28 09-12 09-27 10-12 10-27 11-11 11-26 12-11 12-26 1572 浮法玻璃：开工率：中国（周）百分比 2024-11 2024-10 2024-09 2024-08 2024-07 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 资料来源：Mysteel，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 图10：浮法玻璃利润数据图11：重质纯碱价格 1,000 500 0 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2024-10 2024-11 -500 以煤炭为燃料：生产毛利（元/吨）以石油焦为燃料：生产毛利（元/吨）以天然气为燃料：生产毛利（元/吨） 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2022-07-26 2022-09-26 2022-11-26 2023-01-26 2023-03-26 2023-05-26 2023-07-26 2023-09-26 2023-11-26 2024-01-26 2024-03-26 2024-05-26 2024-07-26 2024-09-26 0 纯碱:重质:全国:主流价日元/吨 资料来源：Mysteel，上海证券研究所资料来源：iFind，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明4 1.3光伏玻璃 行业周报 图12：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价图13：光伏玻璃开工率（%） 现货价:光伏玻璃(3.2mm镀膜-RMB):平均价日元/平方米 2024年度2023年度2022年度 90 29 2785 2580 23 2175 1970 17 2022-12-28 2023-02-28 2023-04-30 2023-06-30 2023-08-31 2023-10-31 2023-12-31 2024-02-29 2024-04-30 2024-06-30 2024-08-31 2024-10-31 1565 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 60 资料来源：iFind，上海证券研究所资料来源：Mysteel，上海证券研究所 1.4玻纤 图14：2400tex缠绕直接纱价格 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 玻璃纤维：缠绕直接纱：2400tex：出厂价：华东地区：山东玻纤（日