房地产行业研究：一线均已取消普宅非普宅标准，政策促进需求释放

行业点评

行情回顾

• 本周A股地产、港股地产、港股物业均下跌。申万A股房地产板块涨跌幅为-0.8%，位列各板块第10；WIND港股房地产板块涨跌幅为-3%，位列第23。
• 地产板块个股涨跌幅前5名：力高集团、苏州高新、光明地产、粤宏远A、合肥城建；末5名：*ST卓朗、佳兆业集团、融信中国、*ST中润、正荣地产。
• 物业板块涨跌幅前5名：碧桂园服务、荣万家、祈福生活服务、中奥到家、恒大物业；末5名：星悦康旅、润华服务、兴业物联、众安智慧生活、佳兆业美好。

数据跟踪

• 宅地成交：本周全国300城宅地成交建面1348万㎡，环比+9%，同比+11%，平均溢价率3%。年初至今累计成交建面23212万㎡，同比-33%。权益拿地金额前五：大唐海南能源开发、绿城中国、保利发展、建发房产、滨江集团。
• 新房成交：本周35城成交337万平米，环比+3%，同比+10%。一线城市环比-1%，同比+35%；二线城市环比+6%，同比+2%；三四线城市环比-2%，同比+3%。
• 二手房成交：本周15城成交252万平米，环比-5%，同比+26%。一线城市环比+1%，同比+61%；二线城市环比-9%，同比+13%；三四线城市环比-21%，同比-43%。

政策与新闻

• 一线城市取消普宅非普宅标准：北京、上海、深圳、广州均取消该标准，降低交易税费负担，利好需求释放。以上海为例，新政减少税费负担45万元。
• 降税政策效果：11月前20日二手房日均成交环比增长20%，但降税后第一周仅北京、郑州表现好于降税前，其他城市变化不大。

投资建议

• 持续推荐稳健经营且政策敏感型标的：房开企业推荐绿城中国、招商蛇口、滨江集团；中介推荐贝壳；物企推荐华润万象生活。
• 建议关注：地方政府应收款较多的物业&建筑公司；受益于地方化债的城投公司；并购重组弹性标的；破净的央国企地产&建筑公司。

风险提示

• 宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。