纺织品和服装行业周报：家纺补贴范围扩大，叠加消费券与寒潮催化零售改善

核心观点

• 家纺补贴范围扩大，线上淘宝和京东平台补贴力度增强，线下多地出台补贴政策，预计推动家纺品牌Q4销售改善。
• 全国多地发放消费券，覆盖餐饮、体育、电影、文旅和美妆等领域，有望刺激线下客流量恢复，带动服装等消费品销售回暖。
• 本周寒潮来袭，北京、上海、深圳气温显著下降，冬装销售旺季即将到来，叠加多项消费券和补贴政策，服装终端动销有望改善。

投资建议

• 弹性方向：品牌服饰龙头（李宁、安踏体育、比音勒芬、报喜鸟等），随着销售旺季来临和消费刺激政策，服装零售有望逐步改善，估值处于历史偏低分位，后续弹性可期。
• 确定性方向：制造龙头（华利集团、申洲国际、浙江自然等），制造板块景气度延续，业绩韧性突出，订单或将进一步向龙头企业转移，利好龙头份额提升。

上周行情回顾

• 沪深300、深证成指、上证综指分别变动-1.91%、-2.89%、-2.60%。
• 纺织服装板块上涨0.06%，其中纺织板块上涨1.33%，服装板块下跌0.09%。
• 纺织服装板块涨幅在28个一级行业板块中位列第3。
• 个股方面，浙江建投、南极电商、日播时尚涨幅居前，*ST富润、安奈儿、巨星农牧跌幅居前。

行业新闻动态

• 工信部：多措并举提高中国制造品牌美誉度。
• 湖北启动精品消费月，开展千余场活动促消费。
• 江西共青城：羽绒服生产加工忙，百亿产业蓬勃发展。

公司动态

• 开润股份：每10股派发现金红利1.46元（含税）。
• 南山智尚：向特定对象发行股票募集资金不超过10亿元，用于年产8万吨高性能差别化锦纶长丝项目。

原材料数据跟踪

• 328级棉现货15282元/吨（-0.56%），美棉CotlookA80.7美分/磅（1.70%）。
• 内外棉价差632元/吨（-10.10%）。

风险提示

• 内需恢复不及预期、汇率波动风险、关税风险。