市场资讯日报：英伟达财报展望不及预期，AI大盘股动能减弱，但产业链中小盘股持续飙升

港美股研究·资讯日报 国信（香港）市场资讯日报 英伟达财报展望不及预期，AI大盘股动能减弱，但产业链中小盘股持续飙升 一、全球投资焦点 伟达营收预测未达预期，AI增长势头受限 营收预测低于预期 英伟达发布的第四财季营收预测显示，销售额约为375亿美元，低 2024年11月21日 港美股研究·资讯日报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,917.0 52周最高6,017.3 52周最低4,525.5 近3个月日均成交额（亿）2,962.4 数据来源：Wind；数据日期：2024年11月21日 国信证券（香港）财富研究部整理 于分析师根据彭博汇编的数据预估的最高410亿美元。这一预测未 能达到市场对AI领域增长的高预期，表明人工智能的增长势头可能有所放缓。尽管如此，英伟达股价在过去两年内上涨近200%，成为全球市值最高的公司之一，但其产品需求的快速增长和生产问题也给公司带来了挑战。 尽管英伟达的股价在公告发布后下跌约5%，但过去两年的增长依然显著。公司销售额连续第二年翻番，利润超过过去的总收入。英伟达的主要盈利点在于其加速器芯片，这些芯片通过提供大量数据帮助开发AI模型，尤其是自OpenAI的ChatGPT聊天机器人亮相以来，对这类产品的需求激增。英伟达的主要客户，包括微软、亚马逊AWS和MetaPlatformsInc.，均重申了对人工智能基础设施投资的承诺。 英伟达计划通过加快创新步伐来保持市场领先地位，包括每年更新产品阵容。公司正在推出名为Blackwell的新型设计，该设计速度更快，与其他芯片的连接能力也有所提高。然而，制造挑战导致 美股主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年11月21日国信证券（香港）财富研究部整理 XIAXiaodong SFCCENo.：BLA385 +85228996772 xiaxd@guosen.com.hk Blackwell的推出速度放缓，英伟达表示目前还无法完成收到的所有订单。首席执行官JensenHuang表示，产量改善后供应将充足。尽管数据中心业务的收入已超过其最接近的竞争对手英特尔和AMD的总和，英伟达仍需应对分析师预期的挑战，这是过去五年来的首次。 英伟达液冷供应商Vertiv股价飙升，年内再出十倍股Vertiv股价创历史新高 美股市场，英伟达独家液冷供应商VertivHoldings(VRT.US)股价在11月19日的投资者活动后大涨超过14%，创下历史新高，最新股价已是2023年初的十倍。Vertiv主要为数据中心提供电力和温度管理系统，至少6家华尔街机构上调了其目标价。 Vertiv的乐观预测 Vertiv在投资者活动中重申了2024年的指引，并发布了2025年的初步展望，预计调整后每股收益3.50-3.60美元，销售增长16%-18%，高于分析师预期。公司还将年度股息提高50%，从每股0.10美元提高至0.15美元。此外，Vertiv将2029年之前的长期收入年均复合增速目标由8%-11%提高至12%-14%，营业利润率由20%以上提升至25%以上。 液冷技术市场前景 随着单机柜功率需求的上升，液冷技术逐渐成为数据中心的主流冷却技术。芯片功率提升、国家PUE标准趋严、AI服务器市场的快速增长都推动着液冷行业的发展。全球和中国的液冷市场增长迅速，预计到2030年全球市场将达到213亿美元，中国市场到2027年将达到45亿元。数据中心旺盛需求是液冷市场的驱动因素，预计2024- 2029年数据中心液冷市场的年复合增长率为25.44%。 英伟达散热问题与Vertiv的机遇 英伟达Blackwell芯片被传陷入散热瓶颈，新一代芯片在配置最多可容纳72个芯片的服务器机架时出现过热问题。这不仅限制了GPU性能，还可能损坏硬件。Vertiv作为液冷供应商，其竞争优势在基础设施瓶颈面前得到发挥。分析师看好具有全链条能力的液冷系统厂商，并建议关注冷板、管路、快插接头等零部件供应商。 公司报道 【英伟达：第三季度营收351亿美元调整后每股收益0.81美元】 英伟达三季度营收351亿美元，分析师预期332.5亿美元，三季度数据中心收入308亿美元，预期291.4亿美元； 第三季度净利润193.1亿美元，同比增长108.9%，市场预期为169.3亿美元；第三季度调整后每股收益0.81美元，预估为0.74美元。英伟达Blackwell产品/系列的需求将在未来几个季度内超过供应。 【特斯拉董事长出售3,500万美元股票套现适逢股价飙升之时】 特斯拉董事长RobynDenholm售股套现逾3,500万美元，适逢该股继美国大选之后飙升之际。监管文件显示，Denholm执行了11.239万份将于明年到期的股票期权，并于11月15日出售了这些股票。她在7月份通过一项美国公司内部人士可以用来出售股票的交易计划预先安排了这些交易。考虑到行权成本，Denholm此次售股净赚约3,250万美元。 【MicroStrategy拟发售本金总额26亿美元可转换优先票据用于购买比特币】 MicroStrategy宣布了其2029年到期、本金总额为26亿美元的零息可转换优先票据的发行定价情况。公司预计， 此次票据销售的净收益将约为25.8亿美元，拟用于购买更多比特币以及一般公司用途。 【iPhone16被禁售后苹果计划投资1亿美元在印尼建厂】 印尼工业部周三表示，科技巨头苹果已经向印尼提出了1亿美元的投资计划，将在印尼建立一家生产配件和零部件的工厂。这一提议是在印尼禁止苹果销售iPhone16后提出的，原因是该公司未能满足当地对零部件的规定。印尼要求在其国内销售的某些智能手机包含至少40%的本地制造零部件。 印尼工业部发言人FebriHendriAntoniArif表示，该部门将于周四举行会议，讨论苹果在西爪哇省建厂的提议。他表示：“周四召开会议意味着工业部长欢迎苹果的投资承诺。” 【福特计划到2027年底前在欧洲裁员4000人】 福特计划在2027年底前在欧洲进一步裁员4,000人，作为重组的一部分来创建“更具成本竞争力”的结构。福特称裁员将主要影响德国和英国的业务，其他欧洲市场的裁员幅度很小。福特提到对福特欧洲乘用车业务的“特别关注”，以及电动汽车需求低于预期。公司还在进一步调整新款Explorer和Capri的生产计划。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数午后异动拉升回暖，恒生科技指数一度大涨至1.65%表现较佳，最终收涨1.23%，恒指、国指分别上涨0.44%及0.36%，近几日市场止跌明显。 盘面上，大型科技股涨跌不一，锂电池股午后大幅拉升，黄金股全天表现强势，手机产业链股普遍上涨，半导体芯片股、中资券商股午后均拉升回暖。昨日领衔大市上涨的中字头股、高息概念股多数熄火，特别是以中字头基建股为代表的权重皆表现低迷。 黄金股继续反弹，中国黄金国际涨超12%，灵宝黄金、紫金矿业、山东黄金涨超4%。消息面上，美元回调，金价上涨，伦敦金现重返2600美元上方。高盛将黄金列为2025年大宗商品交易的首选。分析师表示，2025年12月前金价的目标将站上每盎司3000美元。 锂电池股反攻，赣锋锂业涨超13%，天齐锂业涨超9%。消息面上，据传因澳洲有锂矿山停产，刺激了碳酸锂价飙升。今日碳酸锂主力合约一度涨逾5%，创三个交易日来高位。海通证券指出，澳洲在产锂辉石矿山停产，是行业供给出清的标志性事件之一。看好在下游新能源车、动力电池行业景气度提升的背景下，锂矿及锂盐价格走出底部。 南下资金净买入19.73亿港元，其中港股通（沪）净买入1.97亿港元，港股通（深）净买入17.76亿港元。 美股市场数据： 三大指数表现分化，英伟达财报影响市场情绪 美国股市三大指数今日表现不一。道琼斯工业平均指数小幅上涨0.32%，报收于43,408.47点；标普500指数基本持平，报收于5,917.11点；纳斯达克综合指数小幅下跌0.11%，报收于18,966.14点。纳指盘中一度跌超1%，但最终跌幅收窄。 CarsonGroup首席市场策略师RyanDetrick指出，英伟达的收益预期和地缘政治紧张局势对投资者情绪产生了影响。尽管如此，他提醒投资者，股市今年依然创下历史新高，且经济未见重大放缓迹象。英伟达作为人工智能领域的龙头股，其市值约3.6万亿美元，其季度财报对市场的影响甚至超过了一些重要的经济报告。英伟达三季度营收为351亿美元，净利润为193.1亿美元，但第四季度业绩指引未达预期，导致其股价盘后一度跌超5%。 在个股方面，零售巨头塔吉特因第三季度业绩不及预期且下调全年业绩指引，股价大跌超21%。与此同时，沃尔玛财报超出预期并上调全年业绩指引。在加密货币市场，比特币价格一度涨至94963美元，刷新历史新 高，而“比特币持仓大户”微策投资（MicroStrategy）股价涨超10%，市值突破1000亿美元。科技股方面，苹果微涨0.32%，而微软、谷歌、亚马逊等多数大型科技股下跌。中概股则多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.44%。 2、美股市场活跃榜 证券名称 证券代码 最新价格 当日涨幅 成交量 最近一周涨幅 英伟达 NVDA 145.89 -0.76% 357.54 2.42% 微策略公司 MSTR 473.83 10.05% 21.76 -3.48% 特斯拉公司 TSLA 342.03 -1.15% 178.87 7.44% 微软 MSFT 415.49 -0.55% 81.65 -2.46% 塔吉特公司 TGT 121.72 -21.41% 5.04 2.70% Coinbase COIN 320.01 -1.40% 8.24 -8.45% 苹果公司 AAPL 229 0.32% 131.86 1.62% 亚马逊公司 AMZN 202.88 -0.85% 64.31 3.40% Meta META 565.52 0.79% 55.58 2.94% 礼来 LLY 753.41 3.25% 16.12 -6.47% 3、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近1天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 三、欧美市场一览 美国债市：国债震荡收低，20年期国债招标结果不佳导致早盘涨幅被尽数回吐 美国2年期国债利率上涨3.41个基点，报4.3144% 美国5年期国债利率上涨1.6个基点，报4.2785% 美国10年期国债利率上涨1.38个基点，报4.41% 美国30年期国债利率上涨1.56个基点，报4.5975% 外汇市场：彭博美元指数三连跌后反弹，G-10货币兑美元普跌，日圆跌幅居前 彭博美元指数上涨0.44%，报1284.11 欧元/美元下跌0.49%，报1.0544美元 美元/日圆上涨0.5%，报155.44日圆 英镑/美元下跌0.24%，报1.2652美元 美元/瑞郎上涨0.2%，报0.8842瑞郎 美元/加元上涨0.14%，报1.3975加元 澳元/美元下跌0.4%，报0.6506美元 纽西兰元/美元下跌0.59%，报0.5877美元 美元/离岸人民币上涨0.2%，报7.2511元 美元/在岸人民币上涨0.08%，夜盘最后成交于7.2455元 据台北外汇，美元/台币上涨0.23%，报32.494元台币 欧洲股债：英债殖利率曲线陡化，英国10月份通膨超预期。随着乌克兰战争担忧重燃，欧洲股市回吐涨幅 斯托克欧洲600指数基本持平，报500.49点 英国富时100指数下跌0.2%，报8085.07点 德国DAX指数下跌0.3%，报19004.78点 法国CAC40指数下跌0.4%，报7198.45点 英国10年期国债利率上涨2.7个基点，报4.469% 德国10年期国债利率上涨1.3个基点，报2.351% 法国10年期国债利率上涨2.8个基点，报3.106% 意大利10年期国债利率