市场资讯晨报：新财报季能否再超预期？AI概念将接受考验

美股研究·资讯晨报 国信（香港）市场资讯晨报 新财报季能否再超预期？AI概念将接受考验 一、全球投资焦点 上周因美国公众假期仅有3.5个交易日，但股市依然涨至历史高位。未来一周投资者关注6月CPI数据和美联储可能的9月降息，同时面对即将到来的财报季，市场对超预期业绩的上涨空间持谨慎态度，预计标普500指数第二季度收益同比增长8.8%。 1.在因假期而较短的交易周里，股市接近历史高位。标普500指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高，而道琼斯工业平均指数全年表现稍逊，但上周也有所上涨。 2.投资者关注即将公布的6月份消费者物价指数（CPI），因为这可能影响美联储的利率决策。5月份通胀数据显示物价涨幅创新低，市场预期6月份通胀率同比上涨3.1%，较5月份3.3%的增幅有所放缓。核心通胀率同比上涨3.4%，与5月份持平，预计环比涨幅为0.2%。6月份的就业报告显示劳动力市场有放缓迹象，失业率上升，就业岗位增幅下调，这增加了9月份降息的可能性。市场预计9月会议上降息的概率约为75%。 3.美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在周二在国会发表半年度证词，可能会对后续降息预期产生影响。 4.本周大型金融机构如摩根大通、富国银行和花旗等将发布第二季度财报。金融行业盈利增长预期不领先，地区性银行盈利预计同比下降26%。 5.市场普遍预测标普500指数第二季度收益同比增长8.8%，但分析师对于业绩超出预期后的股市上涨空间持谨慎态度。由于市场预期较高，即使业绩超出预期，股市的上涨空间可能有限。研究显示，标普500指数在财报季的上涨概率为80%，平均回报率为2%，但市场上涨和股票配置意味着反弹可能较为温和。 美国经济面临消费者需求减弱、服务业招聘放缓、失业率上升等挑战，同时美联储官员正密切关注就业市场的疲软迹象和通胀发展。 1.美国经济多个领域显示出疲软，消费者需求减弱。美国消费者面临高通胀、高利率、储蓄减少和债务增加的压力。 2.美国供应管理协会（ISM）的月度调查显示，6月份新订单和整体经济活动指数下降至48.8，进入收缩区间（低于50表示收缩）。 3.服务业招聘速度放缓，6月份1.586亿就业岗位中有86%属于服务业，但新增就业岗位数量从平均每月24.1万个下降至16.8万个。 4.消费者支出约占美国经济的70%，已出现放缓，不同收入阶层的购物者改变购买行为。与去年相比，销售额和客流量仍然疲软，这归咎于高油价以及不断出现的通货膨胀和餐厅菜单价格飚涨。根据商务部最新的零售销售数据，5月份餐厅和酒吧的支出下降了0.4%。 5.失业率上升至4.1%，为2021年11月以来最高，新申请失业救济金人数增加。美联储官员关注就业市场疲软迹象，期待通胀放缓的进一步证据。 2024年7月8日美股研究·资讯晨报 基础数据 所属市场美国股市 评级无 标普500指数5,567.2 52周最高5,570.3 52周最低4,103.8 近3个月日均成交额（亿）3,010.1 数据来源：Wind；数据日期：2024年7月8日盘前国信证券（香港）研究部整理 主要指数表现 数据来源：Wind；数据日期：2024年7月8日盘前国信证券（香港）研究部整理 ZHENGYufei SFCCENo.：BJV215 +85228996772 zhengyf@guosen.com.hk 法国立法选举中左翼联盟的意外胜利引发了市场对法国财政政策和债务水平的担忧，尽管左翼不太可能获得绝对多数，但投资者对可能的政治不确定性和对市场的影响保持警惕。 1.左翼联盟在法国立法选举中意外获胜，初步预测显示新人民阵线可能获得171至205个席位，而极右翼国民联盟未能赢得最多席位。 2.法国债券期货下跌，欧元贬值，但欧洲股票期货保持稳定。 3.市场对左翼政党可能增加政府支出的计划感到担忧。左翼政党的成功可能给法国带来新的不确定性，其财政政策与欧盟的预算赤字控制措施相冲突。 4.法国预算赤字已超过欧盟规定，国际货币基金组织预测债务将继续上升，标准普尔全球评级下调了法国的评级。分析师对法国债券的价值和新政府的财政状况表示担忧，预计在新政府明确财政政策前，市场可能要求更高的利差。法国10年期债券（OAT）的收益率可能上升，与德国国债的利差可能扩大。 5.左翼联盟不太可能赢得绝对多数席位，投资者最初对选举结果感到紧张，随后对可能的中间派联盟的形成感到安心。 特斯拉（TSLA.O）ModelY被列入江苏省政府采购名单，显示中国对特斯拉安全担忧的减少，同时可能为特斯拉在中国放缓的增长提供新的机遇。 1.特斯拉公司在中国本土生产的ModelY基础款被列入江苏省的汽车采购目录，这是中国省级政府首次将特斯拉汽车纳入采购名单。此举可能表明中国政府对特斯拉的安全担忧正在减少，此前特斯拉汽车因担心车内摄像头可能用于监视而被禁止进入一些政府和军事设施。 2.入选采购目录显示特斯拉的电动汽车作为本土产品得到了充分认可，尽管入选条件包括满足基本技术指标如续航里程、充电速度和定价。 3.特斯拉为遵守中国的数据法规，在上海设立了数据中心，数据完全在中国境内存储和处理。此外，特斯拉今年早些时候获得了在中国推出高级辅助驾驶功能的初步批准。 4.尽管特斯拉在中国市场的增长放缓，6月份的出货量预计同比下降24.2%，但进入江苏省的采购名单可能为特斯拉提供了新的增长机会。 ArmHoldings（ARM.O）股价在2024年6月大幅上涨35.8%，得益于市场对AI技术的热情以及公司技术发展和市场认可，展现出其在全球技术生态系统中日益增长的重要性和增长潜力。 1.2024年6月，ArmHoldings股价上涨35.8%，延续了上半年累计涨幅达117.7%的上升趋势。5月份就业报告弱于预期，激发了市场对美联储可能降息的希望，这通常有利于成长型股票，包括Arm。 2.Arm受益于市场对先进人工智能(AI)软件及其硬件的持续热情。至少有两家分析师公司上调了Arm的目标价，基于其强劲的收入增长和市场份额扩大的预期。 3.虽然Nvidia（NVDA.O）和AMD（AMD.O）在人工智能方面的成功并不直接依赖于ARM架构，但在AI数据中心和AIPC领域正在越来越多的采用Arm架构的芯片。 4.Arm的v9架构和节能处理器平台受到行业关注，增强了其在半导体市场的竞争优势。 5.Arm股票于6月24日被纳入纳斯达克100指数，突显其在全球技术生态系统中的重要性。 6.Arm计划于7月31日收盘后公布2025财年第一季度的财务业绩，并举行电话会议回顾财务业绩和业务展望。 二、港/美股回顾 1、港股市场数据： 港股三大指数集体下跌，恒生科技指数一度大跌2%，最终收跌1.45%，恒指、国指分别下跌1.27%及1.37%，恒指跌超200点再度失守万八关口。 盘面上，大型科技股、内银股、内险股、中字头股等权重全线下跌大市承压，中国再保险跌超5%，腾讯、京东、阿里巴巴皆下跌；比特币跌破54000美元/枚，数字货币ETF大幅下挫；仔猪市场价格显著下行，猪肉概念股走低，澳门6月博彩收入不及预期，濠赌股齐跌，苹果概念股、体育用品股、港口航运股、半导体芯片股、石油股、家电股、电信股等板块纷纷下跌。 另一方面，国际金价3连涨，市场等待非农数据指引，黄金股全天维持强势，药品股午后拉升，权重股信达生物涨超7%，消息称长三角水泥醖酿加价，水泥股表现活跃。 2、美股市场数据： 美股三大股指集体收涨。截至收盘，道指涨0.17%，纳指涨0.9%，标普涨0.54%。 行业板块方面，除能源、工业和金融分别收涨1.56%、0.36%和0.02%外，其他标普8大板块悉数收涨：通讯、日常消费、医疗、房地产、科技、半导体、公用事业和原料分别收涨1.94%、1.23%、0.77%、0.37%、0.31%、0.2%、0.18%和0.16 %。 概念板块方面，航空ETF跌2.54%，旅行服务板块跌0.04%，高端酒店万豪涨0.34%，爱彼迎跌0.15%，挪威邮轮跌0.34 %。太阳能板块跌2.94%。金融科技板块方面，PayPal收涨0.2%，NU涨3.14%。网络安全板块涨0.66%，SQ涨2.08% 。 中概股多数收跌，KWEB跌2.16%。台积电涨0.82%，拼多多跌0.84%，阿里跌1.39%，京东跌0.41%，理想跌1.25%，新东方跌3.42%，蔚来跌5.13%，由于欧盟征收额外关税，蔚来汽车在欧洲的价格可能会有所调整。小鹏跌4.81%，据小鹏汽车：公司正在积极评估在欧洲建立本地制造能力的可行性，并采取适当措施满足市场需求。B站跌0.37%，好未来跌0.74%，瑞幸咖啡跌2.75%，名创优品跌3.24%。 3、美股成交额前十： 公司名称 股票代码 收盘价 涨跌幅 成交额/亿 最近一周涨跌幅 特斯拉公司 TSLAUS 251.52 2.08% 381.44 19.85% 英伟达 NVDAUS 125.83 -1.91% 270.50 1.23% 苹果公司 AAPLUS 226.34 2.16% 135.39 4.42% Meta平台股份有限公司 METAUS 539.91 5.87% 113.51 6.98% AMD公司 AMDUS 171.9 4.88% 105.69 9.01% 亚马逊公司 AMZNUS 200 1.22% 79.66 1.42% 博通股份有限公司 AVGOUS 1703.31 -1.50% 77.66 3.81% 微软 MSFTUS 467.56 1.47% 74.65 2.37% SuperMicroComputer股份有限 SMCIUS 846.58 -0.05% 40.61 4.22% 美光科技股份有限公司 MUUS 131.6 -3.82% 39.86 0.06% 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 4、纳斯达克金龙中国指数表现： 最近7天最近1个月 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）研究部 5、沪深港通： 资料来源：Wind，国信证券（香港）研究部 三、全球财经动态 1、国际要闻 法国国民议会选举爆冷门，出口民调显示左翼力压极右翼，有望赢得最多议席，但远未达到掌握绝对多数所需的289席。法国总理周一将向马克龙递交辞呈 美国6月非农就业和薪资增速双双放缓，失业率升至2021年末以来最高，货币市场现在完全押注美联储年内将降息两次 美国总统拜登称，辩论表现是糟糕的插曲，并不表明自己的健康状况恶化。他强调绝对没有退选打算，会再次击败特朗普 英国新任首相斯塔默承诺将建立一个“稳定和温和”的政府 欧洲央行管委Muller表示，欧洲央行不能急于降息，因为薪资和服务价格升幅仍然很高 加拿大6月份就业人数减少1,400人，为四个月来第二次减少，将支持央行今年进一步降息 欧盟竞争事务负责人警告称，英伟达的AI芯片供应是“巨大瓶颈”，但表示对于是否采取行动以及采取什么行动，监管机构仍未拿定主意 支持重启伊朗核协议并改善与西方关系的改革派政治家MasoudPezeshkian当选伊朗总统 2、大中华新闻 彭博对亚洲策略师和基金经理的调查结果显示，中国和印度股票有望下半年跑赢亚洲股市。受访者青睐中国股票，因为其估值较低，并且预期政策调整 中国6月末外汇储备降至3.2224万亿美元，略低于经济学家的预测。央行连续第二个月暂停增持黄金 中国国务院上周五召开常务会议，要求促进平台经济持续健康发展，全链条支持创新药发展 中国证监会发文要求坚决打击和遏制重点领域财务造假，严肃惩治欺诈发行股票债券行为 中国发行首批70亿元人民币债务融资工具，以支持设备和消费品以旧换新 鸿海精密6月营收为4,907亿元台币，超出分析师预期，得益于AI服务器业务的增长 上海临港新片区称多家国有企业已采购特斯拉车辆 台湾6月份CPI年增率2.42%，高于市场预估并创年内次高，