三季报业绩依然承压板块复苏预期不断加强军工材料行业11月观察与展望20241120

三季报业绩依然承压，板块复苏预期不断加 强——军工材料行业11月观察与展望20241120_导读 2024年11月20日20:55 关键词 军工材料中航证券军工材料指数市盈率公募基金持仓规模军工行业珠海航展地缘政治武器装备板块景气度收入净利润毛利率研发投入存货应收账款合同负债预收款钛合金 全文摘要 军工材料上市公司的2024年三季报显示，尽管总收入增长9.06%，但净利润下降23.44%，反映出毛利率和净利率的下滑，这主要是由于产品结构调整和市场需求变化导致的价格下降。在细分领域中，钛合金和高温合金表现稳定，而碳纤维领域则面临较大利润下降。尽管如此，军工材料板块的股价上涨和基金持仓规模增加表明市场对这一行业的兴趣在上升。 三季报业绩依然承压，板块复苏预期不断加 强——军工材料行业11月观察与展望20241120_导读 2024年11月20日20:55 关键词 军工材料中航证券军工材料指数市盈率公募基金持仓规模军工行业珠海航展地缘政治武器装备板块景气度收入净利润毛利率研发投入存货应收账款合同负债预收款钛合金 全文摘要 军工材料上市公司的2024年三季报显示，尽管总收入增长9.06%，但净利润下降23.44%，反映出毛利率和净利率的下滑，这主要是由于产品结构调整和市场需求变化导致的价格下降。在细分领域中，钛合金和高温合金表现稳定，而碳纤维领域则面临较大利润下降。尽管如此，军工材料板块的股价上涨和基金持仓规模增加表明市场对这一行业的兴趣在上升。值得关注的领域包括性能优异的金属新材料、复合材料、功能性新材料以及增材制造等新技术。建议投资者关注光威复材、中简科技等在碳纤维复合材料、高温合金及新材料领域的上市公司。 章节速览 ●00:00军工材料板块表现及关注领域分析 军工材料上市公司2024年三季报表现强劲，板块十月持续上涨，中航证券军工材料指数环比增长9.68%，市盈率上升至49.81倍。公募基金对军工材料持仓规模显著提高，持仓比例超配军工行业0.24个百分点。分析认为，军工材料景气度有望回暖，市场流动性充裕及地缘政治冲突等多因素共同推动板块成长性再次凸显。 ●03:00军工材料板块2024年三季报业绩分析 军工材料相关上市公司2024年前三季度总收入增长，但净利润下降23.44%，毛利率与净利率同比分别下降3.42和5.56个百分点，主要因客户需求节奏变化导致的价格下降和产品结构调整。研发投入增加，存货和应收账款增加，显示下游需求有望提升，预示Q2024年四季度业绩可能增长。 ●05:122024年材料行业部分企业业绩概览 钛合金行业，西部超导业绩稳健增长，西部材料和宝钛股份因产品结构变化业绩下滑。高温合金方面，抚顺特钢和隆达股份分别因产品开发和股份支付费用影响业绩，航材股份毛利率下降。碳纤维领域，中富神鹰和博云新材出现亏损，行业面临市场竞争加剧。引申材料及3D打印领域，业绩稳定增长，铂力特因销售和研发投入增加业绩下滑。 ●10:48军工材料板块投资前景分析 随着新一代先进材料在新型装备中使用增多和技术要求提高，军工材料行业景气度持续增长，重点推荐关注金属新材料、复合材料、功能性新材料以及增材制造等领域的投资机会。金属新材料中，钛合金和高温合金因其高性能和广阔应用前景受到青睐。复合材料如碳纤维和陶瓷基复合材料，凭借轻质化和高稳定性的特点，在多个领域展现出替代传统材料的巨大潜力。功能性新材料和新加工工艺如增材制造也 是未来发展的重要方向。投资建议关注相关上市公司，如碳纤维复合材料领域的光威复材、中简科技等。要点回顾 军工材料板块2024年三季报业绩表现如何？军工材料板块近期走势如何？ 军工材料相关上市公司2024年前三季度业绩整体呈增长态势，收入同比增长9.06%，但净利润同比下降23.44%。从核心军工材料上市公司来看，平均毛利率为34.42%，同比下降3.42个百分点，平均净利率为17.14%，同比下降5.65个百分点，主要受到客户需求节奏变化下的价格下降及产品结构调整的影响。研发投入方面，平均研发费用率为7.89%，同比增长0.35个百分点。军工材料板块在十月份保持上涨趋势，中航证券军工材料指数环比上涨了9.68%，市盈率升至49.81倍，位于2018年以来的51%分位，较年初提升21个百分点。同时，公募基金对军工材料持仓规模大幅提高，截至三季度末，持仓规模达到193.07亿元，环比增长33.82%，持仓比例为0.67%，环比上升0.08个百分点，并超配军工行业0.24个百分点。 军工材料板块中钛合金、高温合金和碳纤维等细分赛道的业绩情况如何？对于军工材料板块未来投资方向有哪些建议？ 钛合金方面，西部超导收入和利润稳健增长，而西部材料和宝钛股份业绩有所下滑，主要是受到钛产品价格下降的影响。高温合金方面，抚顺特钢利润增长较多，但隆达股份和航材股份利润减少，主要是受到股份支付费用、收入结构变化等因素影响。碳纤维方面，中富神鹰和博云新材出现亏损，主要是市场竞争加剧、产品销售价格波动等因素所致。随着军工行业复苏，建议关注需求量大的金属新材料如钛合金和高温合金；同时关注新材料发展趋势，如复合材料（碳纤维复合材料、陶瓷基复合材料），以及功能性新材料（隐身材料、吸波材料等）。此外，增材制造等新的加工工艺在军工领域的应用也日益成熟，具有广阔的发展前景。投资层面，可关注光威复材、中简科技、嘉利奇奇等碳纤维复合材料上市公司，航材股份、甘荫高钠等高温合金领域上市公司，华新科技等新材料领域上市公司。 军工材料板块持续走高的原因有哪些？ 军工材料板块走高的主要原因包括：临近交付尾声的10145项目及未来需求订单落地预期提升带动景气度回暖；市场流动性充裕环境下，军工板块确定性较高，关注度提升且业绩修复预期增强；珠海航展及地缘政治冲突事件增加了行业关注度，新装备亮相带来对未来武器装备批产的乐观预期；板块景气度触底反弹，储蓄降价对板块业绩的影响逐渐减弱。