金融周报：市值管理指引助力长期资金入市 利好银行和券商板块

研报总结

行情回顾

上周A股市场多数下行，金融板块普遍下跌。沪深300指数跌3.29%，全年涨幅15.67%；银行指数跌1.98%，全年上涨25.11%；非银金融指数跌7.65%，全年上涨36.16%；证券指数跌8.05%，全年上涨34.57%；保险指数跌6.42%，全年涨幅42.23%。

重点数据跟踪

• A股日均成交额环比减少9.04%，日均21819亿元，周四周五低于2万亿元。
• 两融余额增至18363亿元，周度增幅1.75%，上周四首次下降。
• 10月股票募资规模缩减，募资家数22家，募集金额145亿元，IPO数量3家，募集资金50亿。
• 上周新发基金份额585亿份，公募基金规模截至9月底32.07万亿元，环比增长3.77%。
• 十年期国债收益率维持震荡，周五在2.09%。
• 银行间资金维持宽松，DR007利率1.72%，隔夜Shibor1.47%。

行业动态跟踪

• 证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确市值管理要求，主要指数成分股和长期破净公司将受影响。
• A股五大上市险企前10月保费同比增长5.7%，财险景气度延续。
• 央行行长潘功胜表示强化金融监管，化解地方融资平台债务风险，维护金融市场平稳。

上市公司动态

• 苏州银行董监高拟增持不少于360万元A股股份。
• 兰州银行主要股东等拟6个月内增持股份金额不低于2,693.61万元。

投资建议

• 银行：市值管理指引助力长期资金配置，上市银行普遍破净，将受益于估值提升。关注国有大行和化债影响下资产质量改善的城农商行。推荐标的：常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行。
• 券商：长期资金入市将提升券商业绩，市值管理指引发布将提升主要指数成分股估值稳定性。关注国联证券、浙商证券、方正证券等。
• 保险：上市险企高业绩兑现，关注2025年“开门红”及投资端表现。推荐标的：中国平安、新华保险。

风险提示

• 政策不及预期风险、资本市场改革风险、资本市场波动风险、业绩不及预期风险、宏观经济不确定性风险、黑天鹅等不可控风险、数据统计偏差风险。