非银金融行业周报：市值管理指引落地，险资举牌完善长期资金资负匹配

金融 2024-11-18 陶圣禹东海证券李艺华🌸

行情回顾：上周非银金融指数下跌7.6%，沪深300下跌3.3%，其中券商和保险指数分别下跌8.05%和6.42%，证券指数超跌明显。市场数据显示，上周股基日均成交额24226亿元（环比降9.3%），两融余额1.84万亿元（环比增1.7%），股票质押市值2.87万亿元（环比降5.1%）。
券商：证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确市值管理定义、责任义务及禁止事项，主要修订包括扩容覆盖指数、鼓励股份回购机制、明确破净公司市净率标准。市值管理有助于优化公司治理、提升内在价值，推动“资产配置-资本市场-产业发展”良性循环。建议关注并购重组、高“含财率”和ROE提升，个股可关注大型券商。
保险：10月保费因前期“炒停售”提前释放导致边际承压，但健康险需求坚韧。新定价产品上线，价值率有望提升，关注“开门红”策略对2025年新单增长。新华保险举牌国药股份、上海医药，顺应长期资金入市，完善“医、药、养”布局，提升产品竞争力。建议关注大型综合险企。
投资建议：券商建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升逻辑；保险建议关注具有竞争优势的大型综合险企。
风险提示：系统性风险、长端利率下行、权益市场波动、监管政策调整。