2024年10月美国CPI点评：通胀全面符合预期，降息预期抬升

2024年10月美国CPI数据符合市场预期，CPI同比增2.6%，核心CPI同比增3.3%，季调后CPI环比增0.2%，核心CPI环比增0.3%。主要观点如下：

• 通胀数据符合预期：CPI同比增速小幅反弹，但仍在市场预期范围内。核心CPI环比连续三个月录得增0.3%，能源价格趋稳，住房价格反弹，二手车价格持续上行。
• 关键数据分解：
  • 能源价格持平，食品价格增速回落。
  • 核心商品价格环比归零，二手车和卡车价格大幅上行，服饰价格由正转负。
  • 核心服务通胀稳定，房租价格再度反弹，医疗服务及运输服务价格环比回落，娱乐服务价格由负转正。
• 市场反应：数据公布后，12月降息预期迅速升温，25BP降息概率上调至82%。
• 研究结论：大选结果短期对美联储影响有限，12月大概率继续降息，但特朗普的政策未来可能对通胀带来上行压力，明年降息路径仍具不确定性。美债短期内10年利率或保持高位震荡，长期需关注联储降息路径及特朗普政策落地节奏。
• 风险提示：美联储政策不确定性、美国经济韧性超预期、美国通胀超预期、国际地缘政治风险。