建筑材料行业10月月报：供需格局改善价格回升，关注利好政策的落地情况

建筑材料行业10月月报总结

核心观点

• 行业整体：近期地产、基建利好政策频发，有望带动建材需求改善，行业估值有望修复，维持建材行业“推荐”评级。
• 水泥行业：10月水泥需求季节性恢复，但同比仍下降约7个百分点。受益于错峰生产和行业自律，水泥价格持续上行，10月全国水泥市场平均价格407.39元/吨，环比上涨23.68元/吨。后期价格将保持小幅震荡上行，行业估值有望回升。个股关注上峰水泥、华新水泥、海螺水泥。
• 玻璃行业：供给端，10月底全国浮法玻璃样本企业库存环比下降29.94%。需求端，11月份多地区存在赶工需求，但整体需求量难与往年同期相比，采购节奏或将不及前期。预计11月玻璃价格稳中小幅上行，后续或有转弱可能。个股关注旗滨集团、金晶科技。
• 玻璃纤维：短期来看，汽车、家电、风电等中高端应用领域需求增长较好，玻纤价格稳步提升，销量明显增长。长期来看，汽车轻量化、5G、风电、光伏等领域仍有较大发展潜力。个股关注中国巨石、中材科技。
• 消费建材：近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并拓展新业务，同时探索出海业务。短期来看，利好政策发布有望带动行业估值回升。个股关注伟星新材、北新建材、三棵树、亚士创能、东方雨虹、坚朗五金。

关键数据

• 水泥：2024年1-10月全国水泥产量15.01亿吨，同比下降10.3%；10月产量1.75亿吨，同比下降7.9%，环比增长3.86%。2024年1-10月固投同比增长3.4%，地产投资下滑10.3%，基建投资增长4.3%。
• 玻璃：2024年1-10月全国平板玻璃产量8.39亿重箱，同比增长4.6%。2024年1-10月全国房屋竣工面积累计同比下滑23.9%。
• 玻璃纤维：2024年10月新能源汽车产量142.8万辆，同比增长48.6%。

研究结论

• 建材行业受益于政策利好和供需格局改善，需求有望逐步恢复，行业估值有望修复。
• 水泥行业价格持续回升，盈利能力有望改善。
• 玻璃行业供给端库存下降，需求端存在一定赶工需求，价格预计稳中小幅上行。
• 玻璃纤维行业高端应用领域需求增长较好，长期发展潜力较大。
• 消费建材行业受益于政策利好和公司业务拓展，估值有望回升。