建筑材料行业10月月报：供需格局改善价格回升，关注利好政策的落地情况

建筑材料行业10月月报

水泥行业

• 10月需求：全国水泥平均出货率环比小幅回升4个百分点，但同比仍下降约7个百分点。
• 季节性恢复：中上旬，天气较好，部分地区工程进入赶工期，水泥需求有所提升；下旬，北方地区受气温下降和环保管控影响，南方地区有台风天气干扰，市场需求略有减弱。
• 价格走势：10月全国水泥市场平均价格为407.39元/吨，环比8月上涨23.68元/吨。部分企业盈利情况好转，价格进入维稳阶段，部分地区如湖南、湖北、广东和贵州等地再次开启新一轮价格推涨，幅度30-50元/吨。
• 政策影响：利好政策频发叠加旺季需求改善，行业估值有望回升。
• 重点公司：关注上峰水泥（000672.SZ）、华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

玻璃行业

• 10月供需：多地区存在赶工需求，但整体需求量难与往年相比，赶工力度一般。
• 价格走势：11月初地区间表现存在差异，南方市场表现较好，整体走势稳中小幅上行，后续采购节奏放缓可能导致市场转弱。
• 库存情况：10月底全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降29.94%。
• 重点公司：关注旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH）的阶段性机会。

玻璃纤维

• 10月价格：玻纤均价小幅下降，2400tex缠绕直接纱均价维持在3673.68元/吨，较9月下降59.65元/吨。
• 需求增长：汽车、家电、风电等中高端应用领域增长较好，新能源汽车产量同比增长48.6%。
• 长期展望：汽车轻量化、5G、风电、光伏等行业有较大发展潜力，玻璃纤维及制品企业营收规模有望恢复上涨。
• 重点公司：关注中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）。

消费建材

• 需求改善：系列利好政策发布有望带动行业估值回升。
• 渠道变革：主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并探索出海业务。
• 重点公司：关注伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、东方雨虹（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

风险提示

• 宏观经济环境变化
• 数据来源错误
• 基建项目进度不及预期
• 市场需求不及预期
• 重点关注公司业绩不达预期
• 房地产政策不及预期

投资建议

• 建筑材料行业：近期地产、基建利好政策频发，有望带动建材需求改善，行业估值有望修复，维持“推荐”评级。