统计局2026年1-7月房地产数据点评：7月销售量价边际改善，地产股价值空间有望释放

核心观点与关键数据

1. 销售规模与价格

   • 2026年1-7月，商品房销售额42718亿元（同比-13.1%），销售面积45021万㎡（同比-11.8%），单月同比跌幅较6月收窄，但较历史同期水平创新低（7月销售额/面积相当于2019年同期的38%）。
   • 70城房价：新房（同比-3.4%）和二手房（同比-5.4%）同比降幅均收窄，环比降幅与6月持平（新房-0.2%，二手房-0.3%），一线城市环比连续为正。

2. 开发投资与资金

   • 房地产开发投资43009亿元（同比-19.2%），房企到位资金45748亿元（同比-20.3%），累计同比跌幅均扩大。7月单月投资/资金同比分别-27.4%/-21.0%，降幅扩大/收窄。
   • 销售回款改善（定金预收款同比-14.4%，按揭贷款同比-23.5%），拖累减轻。7月投资/资金规模相当于2019年同期的44%/37%。

3. 开工与竣工

   • 新开工面积26700万㎡（同比-24.0%），竣工面积19195万㎡（同比-23.2%），新开工同比降幅扩大，竣工降幅收窄。7月新开工/竣工同比分别-27.8%/-18.5%，降幅扩大/收窄。
   • 待售库存7.6亿㎡（同比-0.8%），3年以下库存占比73%，商品住宅库存持平。

研究结论与建议

• 7月地产销售量价边际改善，基本面好转趋势持续，地产股上涨势能积累。当前股价折价已反映过度悲观预期，具备价值空间，处于中期底部。
• 建议优选拿地积极、布局合理、折价充分的标的，个股推荐：中国金茂、绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口。

风险提示

• 政策落地效果不及预期；外部环境变化导致基本面超预期下行；房企信用风险事件；房价/租金数据超预期下行。