房地产行业点评报告：单月销售如期改善，房企回款资金降幅明显收窄

房地产行业点评报告

1. 销售数据改善明显

• 10月销售数据：10月商品房销售面积和销售额同比分别下降1.6%和1.0%，为2023年5月以来最小降幅，表明“银十”销售如期改善。
• 累计销售数据：1-10月，全国商品房销售面积同比下降15.8%，销售额同比下降20.9%，较前几个月降幅有所收窄。
• 区域差异：东部、中部、西部、东北地区商品房销售面积同比增速分别为-14.4%、-17.2%、-17.5%、-12.4%，降幅均有所收窄。

2. 新开工与竣工情况

• 新开工面积：1-10月，全国房屋新开工面积同比下降22.6%，降幅连续7个月收窄后再次扩大，住宅新开工同比下降22.7%。
• 竣工面积：1-10月，房屋竣工面积同比下降23.9%，其中住宅竣工面积同比下降23.4%。

3. 开发投资与资金到位情况

• 开发投资：1-10月，房地产开发投资额同比下降10.3%，住宅开发投资额同比下降10.4%。
• 资金到位情况：1-10月，房地产开发企业到位资金同比下降19.2%，其中定金及预收款和个人按揭贷款单月增速环比分别提升22.4pct和17.2pct。

4. 投资建议

• 推荐标的：
  • 强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团。
  • 住宅与商业地产双轮驱动：新城控股、龙湖集团。
  • 房地产后服务市场：贝壳、我爱我家。

5. 风险提示

• 行业销售恢复不及预期。
• 融资改善不及预期。
• 政策放松不及预期。